Внутренний рынок: неделя роста

В течение прошедшей недели на рынке преобладали позитивные настроения. Основной спрос инвесторов сосредоточился в наиболее ликвидных муниципальных облигациях, выпусках банковского сектора и электроэнергетики. Впрочем, не исключено, что на этой неделе позитив на рынке сменит более нейтральная, разнонаправленная динамика. Уже в пятницу стало заметно, что многие «голубые фишки» уже, по всей видимости, достигли «справедливых» ценовых уровней и спрос переместился на недооцененные бумаги второго эшелонов. Отдельно выделим устойчивый интерес участников рынка к выпускам г.Москвы и Московской области, котировки которых плавно росли практически на протяжении всей недели.

Наибольшим спросом среди участников рынка в четверг, помимо долга г.Москвы, пользовались следующие выпуски облигаций – Москва49 (+7,27% от цены закрытия в четверг), ОМЗ-06(+6,08%), УГМК-УЭМ01(+3,43%), МосОбл08(+1,46%), МосОбл07(+1,21%), Пензаобл01(+0,98%), АИЖК10(+0,67%), Система01(+0,48%), ВК-инвест01(+0,17%), ГазпромА4(+0,12%), Москва45(+0,04%), Связьбанк01(+0,03%), РСХБ-03(+0,02%). Активно продавались такие бумаги как 7Континент02(-0,28%), РусМоре01(-0,36%), Желдорипотека02(-0,42%), Мосэнерго02(-0,49%), СтрТрГаз03(-1,02%), КБРенКап01(-3,55%).

Объем ликвидности в банковской системе в течение недели непрерывно рос, достигнув уровня 643,5 млрд. руб. (+17,4%). Объем средств на депозитах в ЦБ РФ за неделю увеличился на 40,5% до 255,6 млрд. руб., в то время как средства на коррсчетах выросли не столь значительно – на 5%, до 378,9 млрд. руб. Уровень ставок на МБК был стабилен, на уровне 8,5-9% годовых.

Одним из ключевых факторов поддержки внутреннего фондового и долгового рынков стал курс национальной валюты, плавно укреплявшегося в течение текущей недели. Восходящая ценовая динамика на сырьевых рынках, ослабление доллара и выдержанная политика Банка России позволила рублю вырасти на 0,57%, до уровня 38,6541 руб. относительно бивалютной корзины.

Внешний рынок: в попытках найти точку опоры

Ключевыми событиями недели стали заявления глав Минфина и ФРС США с деталями плана создания частно-государственного партнерства для выкупа toxic debt и призывом к более жесткому регулированию финансового сектора. Кроме того, важным сигналом стал факт начала выкупа с рынка US Treasuries ФРС США, хотя практического значения выкуп бумаг на $7,5 млрд. при общем объеме рынка и первичном предложении в $98 млрд. не имел. Выходившая статистика в целом была умеренно-слабой. Отдельные показатели, например данные по рынку недвижимости, конечно, выбивались из общего тренда, но не могли поменять общей картины. Тем не менее, инвесторы с оптимизмом реагировали на большинство инициатив выдвигаемых монетарными властями США. Впрочем, необходимость перехода от слов к делу напрашивается все острее, поэтому проходящие ралли на фондовых рынках ралли носили весьма кратковременный характер.

На рынке US Treasuries неделя была достаточно волатильной. В течение недели кривая UST изменилась следующим образом -: UST-2 - 0.887% годовых (-6,6 б.п.); UST-10 – 2.799% годовых (+7,2 б.п.); UST-30 – 3,625% годовых (-6,7 б.п). На валютном рынке доллар всю неделю чувствовал себя неуверенно относительно своего ключевого «конкурента», евро, однако в последний день недели резко укрепился до 1,327$, на фоне неблагоприятной макростатистики из Европы.