Денежный рынок

Минувшая неделя на российском денежном рынке прошла в спокойной обстановке, несмотря на ряд налоговых платежей. Стоимость коротких заемных средств на рынке межбанковских кредитов находились вблизи отметки 8,00% годовых. В пятницу средневзвешенная ставка Miacr установлена на отметке 8,45% годовых, против 8,09% годовых днем ранее. Аукционы прямого РЕПО с Банком России не вызывают ажиотажного спроса со стороны коммерческих банков, о чем свидетельствует снижение средневзвешенных ставок на данных торгах. В пятницу на утреннем аукционе при спросе 41,4 млрд.руб. Банк России предоставил 39,2 млрд.руб. Средневзвешенная ставка установлена на уровне 11,31% годовых. На дневном аукционе Центробанк удовлетворил все поданные заявки, предоставив кредитным организациям 12,5 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 11,58% годовых. На торгах по фиксированной ставке 12,00% годовых. объем заключенных сделок составил 7,1 млрд.руб.

Начало текущей недели проходит при снижающемся уровне рублевой ликвидности. На утро 30 марта сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 600,6 млрд.руб., потеряв от предыдущего значения 5,34%.

На наступившей неделе Банк России проведет два аукциона беззалогового кредитования на общую сумму 25,0 млрд.руб. Сегодня Центробанк предложит к размещению 15,0 млрд.руб. на три месяца при минимальной ставке 15,50% годовых. Завтра коммерческие банки смогут привлечь 10,0 млрд.руб. на пятинедельный срок при минимальной ставке 16,00% годовых. Отметим, что Банк России также опубликовал расписание проведения беззалоговых аукционов в апреле. Относительно предыдущих месяцев, количество аукционов будет снижено. Центробанк проведет пять аукционов, из которых четыре будут на пятинедельный срок и один на трехмесячный. Обратим внимание, что Центробанк отказывается от проведения более «длинных» аукционов на фоне заявлений о готовности совершать операции РЕПО сроком полгода и год под 10,00-12,75% годовых. Вкупе с анонсированным возобновлением аукционов Минфина по размещению средств на депозитных счетах коммерческих банков, мы ожидаем, что банковский сектор не будет испытывать проблем с привлечением средств в ближайшее время.

Валютный рынок

В начале недели курс американской валюты вновь оказался под влиянием словесных интервенций. На этот раз заявления политических деятелей способствовали росту доллара против мировых валют. Азиатские торги прошли на фоне заявлений со стороны рабочей группы по автомобильной промышленности при администрации США, которая опровергла план помощи автоконцернам General Motors Corp и Chrysler LLC и предупредила, что обе компании могут пройти процедуру банкротства, чтобы облегчить долговую нагрузку. Как следствие это увеличило негативное давление на держателей бумаг американских автоконцернов и способствовало росту спроса на американскую валюту. Помимо этого, в пятницу доллар также ощутил спрос со стороны европейских инвесторов, которые начали продавать единую валюту после заявления министра финансов Германии Пира Штайнбрюка о том, что валюта еврозоны может пострадать, если государства Евросоюза не вернутся к финансовой дисциплине. Поддержку доллару также оказали заявления российских и японских властей о том, что доллар пока сохранит статус глобальной резервной валюты.

Текущая неделя обещает быть насыщенной важными новостями. Главными событиями для валютного рынка станут заседание ЕЦБ, саммит G20 в четверг и статистика американского рынка занятости в пятницу. Ожидается, что ЕЦБ сократит ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 1,0 процента в четверг, а, кроме того, может объявить о новых мерах повышения ликвидности, таких как покупка корпоративных облигаций.

Рынок облигаций

В пятницу конъюнктура долгового рынка оставалась в том же русле, позитивная динамика, преобладающая на рынке корпоративного рублевого долга были актуальны в течение всего торгового дня.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов объемы прошли по бумагам ОФЗ 25059, ОФЗ 25061. С той же доходностью остался займ ОФЗ 25060. По итогам четырех сделок на 0,10% подросли котировки бумаг ОФЗ 25057. На меньшем объеме снижение доходности показали облигации ОФЗ 26199, ОФЗ 46002.

На внешних рынках в течение пятничной торговой сессии по трем государственным займам Russia 30, US Treasuries 10, Brazil 10 замечался рост доходности, внешний тридцатилетний долг России закрылся с доходностью на уровне 8,391% повысившись относительно предыдущего закрытия на 8 пунктов; американские казначейские десятилетние ноты остались с доходностью на границе 2,763% незначительно повысившись от уровня открытия; бразильский государственный долг вырос на 13 пунктов до отметки 5,636%. Спрэд бумаг RUS 30 к UST 10 составил 562 пункта.

Сегодня предприятия произведут налоговые отчисления по налогу на прибыль, уровень рублевой ликвидности снизился на 33,9 млрд. рублей, однако на фоне предстоящей переоценки вероятность снижения доходности коротких выпусков федеральных займов высока.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 10,9 млрд. рублей, из которых 5,2 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 5,8 млрд. рублей - на сделки РЕПО. Индекс CBI CP по итогам дня составил 83,16 пункта, снизившись на 0,17% относительно значения предыдущего торгового дня. На вторичном рынке в сегменте долговых займов Москвы рост котировок показали облигации 49-го и 59-го выпусков, на меньших объемах снижение доходности показал и 45-ый выпуск, в секторе субфедеральных бумаг покупались займы московской области (Мос.обл.4в, Мос.обл.6, вМос.обл.7в, Мос.обл.8в). В сегменте бумаг топлива и энергетики можно отметить четвертый займ Газпрома, котировки которого выросли на 0,18%. В секции бумаг связи и транспорта можно выделить бумаги первых выпусков Вымпелкома и АФК Система, закрывшиеся снижением доходности. В финансовом секторе прошли незначительные покупки в облигациях 5-го и 6-го займов банка ВТБ, на 0,67% подросли бумаги десятого выпуска АИЖК.

Преимущественно сделки так и будут проводиться участниками рынка с короткими корпоративными бумагами хорошего кредитного качества, возможны точечные покупки коротких бумаг первого эшелона.