ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

Вчера на FOREX доллар достигал уровня 1,4736 после публикации данных о заказах на товары длительного пользования, но в ожидании снижения ставки на очередном заседания ФРС курс доллара по отношению к евро испытывает некоторое давление. По состоянию на сегодняшнее утро курс евро-доллар вернулся к уровню 1,4770. Сегодня внимание инвесторов будет приковано к заседанию Комитета по открытым рынкам ФРС США.

Курс доллара на TOM по закрытию 29 января дня составил 24,495 руб. Продажа банками долларов продолжается, оборот на TOM остается выше среднего - 2,8 млрд долларов.

Денежный рынок

Вчера ставки на денежном рынке оставались на высоком уровне. MIACR (overnight) повысился до уровня 4,58% против 4,26% днем ранее. Ставки МБК сегодня, вероятнее всего, снизятся – налоговый период пройден.

Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах составила 802,9 млрд. рублей (+30,1 млрд. рублей). Сальдо операций с банковским сектором на утро 30.01.2008 составило 84,1 млрд. рублей.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации (UST10)

Вчера на рынке казначейских облигаций США наблюдался существенный рост доходностей (UST10 прибавила 9 б.п. – до 3,68%), причиной которому стали как сильные данные по заказам на товары длительного пользования в декабре (+5,2% при прогнозе 1,5%), так и охватившее рынок нетерпеливое ожидание снижения ставки федерального фондирования на 2- дневном заседании FOMC, итог которого будет оглашен сегодня в 22:15 мск. Спрос на рискованные активы, возникший вчера стал причиной оттока капитала из сегмента UST.

Как мы знаем, рынок ждет очередного сокращения ключевой ставки ФРС на 0,5 п.п., и в данном случае, похоже, речь идет уже не о верности прогнозов экспертов, а о том, осмелится ли Fed поступить вопреки этим прогнозам (читай, «требованиям»), рискуя спровоцировать очередной обвал фондовых рынков (и бегство в UST) как следствие разочарования игроков недостаточно агрессивной политикой регулятора. Смахивает на шантаж рынком властей, не правда ли? Не будем забегать вперед и подождем итогов сегодняшнего заседания, которые определят среднесрочные перпективы всех без исключения рынков.

А чуть раньше будут опубликованы данные по рынку труда от ADP (декабрь) и предварительные цифры ВВП США за IV квартал 2007 (консенсус 1,2%, ценовой индекс: 2,5%).

Российские еврооблигации (Russia30)

Российский бенчмарк Russia30 за день потерял 1/8 п.п. в цене, подешевев до 115,125% и сократив спред к базовому активу на 8 п. до 166 п. Впрочем, сужение суверенных спредов наблюдалось и на других рынках Emerging Debt (спред EMBI+ сократился на 6 п. до 170 п.) – в преддверии сегодняшнего решения по ставке ФРС.

Сегодня на рынке российского суверенного долга может сложиться умеренно позитивная динамика, а в случае сокращения ключевой ставки ФРС на полпроцентного пункта, как ожидает (и даже настаивает) рынок, EM могут испытать приток капитала, в числе их – и Россия.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

Единой динамики цен на рынке государственных облигаций вчера не наблюдалось, обороты были низкими – 1,2 млрд.руб. Немало этому способствовала ситуация на межбанковском рынке. Затишье на отечественном рублевом рынке, вероятно, продлится и весь сегодняшний день – пока инвесторы находятся в ожидании итогов заседания FOMC.

Корпоративные и субфедеральные облигации

Активность в сегменте корпоративных и субфедеральных долговых инструментах также оставляла желать лучшего, оборот составил чуть более 2 млрд.руб. Изменения котировок по наиболее ликвидным бумагам были незначительны. Сегодня мы не ожидаем значительного подъема активности на рынке – участники предпочтут дождаться решения ФРС США по ставке, после чего (в случае, если решение совпадет с прогнозами и пожеланиями рынка) вероятен приток оптимизма на рынки EM в целом и наш российский в частности, начиная с суверенных долгов, заканчивая внутренним рублевым рынком. Поддержку может оказать и снижение ставок межбанковского рынка на фоне высокой ликвидности.