Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[30.01.2007]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
Внутренний долговой рынок

Вчера на рынке рублевого долга реакцией на рост ставок на МБК (вечером ставки составляли около 4,25 — 5,2%) в связи с проведением выплат по налогу на прибыль стало снижение активности торгов. Существенного снижения котировок при этом не наблюдалось. Четкая понижательная тенденция отмечалась только в секторе госбумаг, при этом рост доходностей был небольшим. Лидер по торговым оборотам корпоративного сектора, Ленэнерго-01 с погашением в апреле 2007 года, прибавил 0,04%, доходность снизилась на 26 б.п. до 8,42% годовых. Активно торговался 4-й выпуск ФСК ЕЭС с погашением в октябре 2011 года, котировки которого снизились на 0,1%, доходность по цене закрытия составила 7,32% годовых (+2 б.п.).

РуссНефть. Вчера самые «горячие» события происходили с облигациями РуссНефть-01, где снижение котировок последних дней переросло в активную распродажу бумаг после появившейся информации о проводимых в рамках следствия выемках необходимых документов и допросе ряда руководителей компании. Котировки облигаций потеряли 2,75%, а доходность выросла до уровня 12,0%. Ситуация вокруг компании приобретает политический характер, что сильно беспокоит многих инвесторов. До прояснения деталей происходящих вокруг компании событий мы рекомендуем воздержаться от покупки облигаций РуссНефть-01.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора вчера снизилась на 0,07%, муниципального сектора - на 0,01%. Снижение капитализации сектора госбумаг составило 0,07%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора выросла на 0,03%, муниципального сектора снизилась на 0,08%, государственного сектора – на 0,22%.

Текущая неделя на внешнем рынке будет насыщена событиями (ключевые макроданные, заседание FOMC), что может вызвать рост существенный рост волатильности котировок и в случае выхода сильных данных усугубить негативные настроения. Мы рекомендуем воздержаться от покупки облигаций с высокой дюрацией.

Внешние долговые рынки

Us-treasuries. Вчера на внешнем долговом рынке сохранялась относительная стабильность. В отсутствии значимой макростатистики ustreasuries торговались в узком ценовом диапазоне. С утра кривая доходностей us-treesuries выглядит следующим образом. 2- летние облигации торгуются с доходностью в 4,98% годовых (-1 б.п. по сравнению с утренними уровнями понедельника), 5-летние — с доходностью в 4,87% годовых (+2 б.п.). Доходность 10-летних us-treasuries составляет 4,9% годовых (+2 б.п.), 30-летних — 5% годовых (+3 б.п.)

Заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США будет отмечено повышенным вниманием. Сегодня начнется двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС. В том, что ключевая ставка по итогам заседания ФРС будет оставлена на уровне 5,25%, сейчас никто не сомневается. Первоочередное значение будет иметь, как и на нескольких предыдущих заседаниях, тон и формулировки официального пресс-релиза. В накалившейся обстановке этот документ будет встречен повышенным вниманием. В настоящее время рынок по-прежнему надеется на смягчение монетарной политики, однако перспектива этого события, вероятность которого, согласно рыночным сигналам, еще буквально месяц назад оценивалась практически в 100%, как минимум отодвинулась. Также сегодня будет опубликован индекс потребительского доверия Conference Board за январь.

31 января будет опубликована предварительная оценка ВВП США на IV квартал 2006 года , 2 февраля - отчет по рынку труда за январь. Также внимание рынка привлекут данные по потребительской уверенности Consumer Confidence (31.01), индекс деловой активности в производственной сфере США (ISM Manufacturing, 01.02). Обилие данных может вызвать рост волатильности торгов, в тоже время до вечера 31 января, когда будут объявлены результаты заседания FOMC, ожидание этого события будет «сглаживать» реакцию рынка.

Emerging markets

Ситуация на emerging markets вчера сильно не изменилась. Индекс EMBI+ потерял 0,11%, а его спрэд остался без изменения на уровне 169 б.п. Индекс еврооблигаций EMBI+ Россия упал на 0,07%. Спрэд индекса составил 98 б.п. (-1 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» на данный момент торгуются на уровне 111,188/111,438 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 102 б.п. Основной индикатор рынка Бразилии — еврооблигации «Бразилия-40» на текущий момент торгуются на уровне 130,813/131 процентов от номинала. Спрэд к 30-летним us-treasuries составляет 129 б.п.

Эквадор. Вчера министр экономики Эквадора Рикардо Патино сообщил, что правительство страны может рассмотреть «дружеский» вариант реструктуризации внешнего долга. По словам Патино, переговоры о пересмотре долга «свободные от давления являются более подходящим вариантом», а кредиторы не враги государства.

Пока не совсем ясно, что имеется ввиду под «дружеской» реструктуризацией долга, однако данная новость стала фактором сильного роста еврооблигаций Эквадора. По результатам вчерашнего дня индекс EMBI+ Эквадор вырос на 7,77%, а спрэд индекса сузился на 128 б.п. до 885 б.п.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: