Rambler's Top100
 

АТОН Брокер: Ежедневный обзор долгового рынка


[30.01.2007]  Алексей Булгаков, Дмитрий Зеленкин, "АТОН Брокер" 
Рублевые облигации

Начало недели было отмечено интересом со стороны инвесторов, в первую очередь, к бумагам «2-го» эшелона, основной спрос предъявлялся на выпуск Ленэнерго-1, котировки которого снизились до уровне 8.25% YTM, и связанный, по-видимому, с достаточно привлекательной доходностью при короткой дюрации выпуска (исходя из ценовых уровней облигаций МОЭСК и ценового диапазона по новому выпуску Ленэнерго). Кроме того, мы отметили интерес к выпускам компаний ЮТК и ЦТК. Среди бумаг «1-го» эшелона был спрос на выпуски Москва-39 и АИЖК-8.

Период налоговых выплат прошел сравнительно безболезненно, остатки денежных средств банков на счетах ЦБ находятся на уровне средних значений (496 млрд. руб.), а ставки на межбанковском рынке немного подросли (overnight на уровне 5.25%-6.25%), мы ожидаем некоторого оживления торговой активности на этой неделе.

Еврооблигации

Котировки UST вчера снова несколько снизились, а вместе с ними и ценовые уровни по суверенным российским выпускам, однако в результате спрэд немного сузился и составил около G+100/101бп. при закрытии. В ожидании завтрашнего заседания FOMC особой торговой активности на сегодня мы не ожидаем. В корпоративных выпусках мы видели спрос на некоторые казахские выпуски: Казахголд-13, Альянс-11 и 13, и недавно разместившийся выпуск Цесна-10. Помимо этого, были покупки долгосрочных выпусков суверенных украинских выпусков, что, правда, не привело к какому-либо изменению котировок.

S&P вчера повысило рейтинг Международному индустриальному банку до уровня В+/прогноз стабильный.

Кредитный комментарий - Русснефть

По сообщениям в прессе («Ведомости») МВД РФ начало расследование в отношении компании Русснефть, связанное с неуплатой налогов при продаже нефти по трансфертным ценам, общая сумма ущерба оценивается в 740 млн. руб. Согласно статье в офисах Русснефти были проведены обыски, а основной акционер компании, Михаил Гуцириев, и ряд менеджеров были допрошены в качестве свидетелей. Одной из косвенных причин, по которой возникли данные претензии, называется участие компании в скупке активов ЮКОСа до начала официальной процедуры банкротства. На данной стадии развития конфликта пока тяжело делать какие-либо выводы о последствиях для финансового положения компании. Тем не менее, серьёзные юридические претензии к Русснефти и характер проблемы, в совокупности с ранее случившимся конфликтом с ОАО Аганнефтегазгеология (см. комментарий от 16 ноября 2006), оказывают серьезное негативное влияние на выпуск, подтверждая его статус как «конфликтного» и ведет, с оответственно, к продолжению закрытия кредитных лимитов на него. Ликвидность в выпуске за последние дни практически исчезла. Мы рекомендуем избегать каких-либо позиций в данном выпуске, до полного разрешения конфликтной ситуации. Вчера котировки Русснефть-1 были на уровне 95.6 пп.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: