Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублевых облигаций будут двигаться в боковике на фоне сжатия ликвидной пружины и сохраняющегося напряжения на внешних рынках.

- Рубль ослабнет по отношению к своему основному обидчику – доллару США.

Налоговые платежи продолжают подкашивать почву ликвидности под ногами банков, однако мучиться им осталось недолго, так сегодняшняя уплата налога на прибыль будет завершающим октябрьский налоговый период платежом. Ставки денежно-кредитного рынка в пятницу продолжили свой рост, реагируя на рыночную конъюнктуру, так индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» прибавила 7 б.п., составив в итоге 6.63% годовых (за неделю же ставка выросла на 64 б.п.). В целом мы не видим критичной картины, чему во многом способствует повышение активности Банка России в конце месяца: регулятор нарастил размеры лимитов по такому лакомому куску, как прямое однодневное аукционное РЕПО, в четверг и пятницу они составили 470 и 460 млрд рублей соответственно. Рынки охотно пользуются данными средствами, уже на первом утреннем аукционе в пятницу они забрали 401.8 млрд рублей по ставке 5.55% годовых, на втором – 15.2 млрд рублей по ставке 5.61% годовых. Согласно же сегодняшним утренним данным совокупный объем банковской ликвидности за день снизился на 35.6 млрд рублей – до 683.5 млрд рублей (снижение за неделю – 253.4 млрд рублей). Рынку потребуется еще некоторое время на пост-налоговое восстановление. Безусловно, будет легче, однако банкам еще нужно будет рассчитаться по долгам, сформированным в результате схемы РЕПО (как однодневное, так и недельное).

Подобное сжатие ликвидной пружины вкупе с сохраняющейся сумятицей на глобальных рынках и сверхактивным первичным рынком пока не давало вторичному рынку корпоративных рублевых облигаций нацелиться на рост. Вот и в пятницу ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP не зафиксировал заметного отклонения, снизившись всего на 0.01% - до 92.35. Индекс государственных облигаций потерял 0.06%, закрыв неделю на уровне 134.28. Сегодняшний утренний фон пока также не несет корпоративных бондам посылов к росту, вероятнее всего, мы увидим очередной боковик. После того, как компании окончательно сбросят с себя бремя налогового периода, можно будет заговорить о медленном росте (если, конечно, внешний фон не сильно не подкачает).

Зарубежный рынок долга пока также не может похвастаться новыми победами, индикативные десятилетние бумаги проблемных стран еврозоны не демонстрировали нам ярких идей. Доходность итальянских облигаций выросла на 4 б.п. – до 4.9% годовых, испанских - снизилась на 2 б.п. – до 5.57% годовых, греческих - прибавила 11 б.п., составив в итоге 17.05% годовых. В целом текущий аппетит инвесторов к риску отразили и американские UST-10, доходность которых снизилась на 8 б.п. – до 1.75% годовых.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕвразХолдинг Финанс 02 (9.95%, 496.1 млн руб.), ЕвразХолдинг Финанс 04 (9.95%, 248 млн руб.), Россия 2015 (3.625%, 36.2 млн руб.), Россия 2020 (5.00%, 87.5 млн руб.), УБРиР 02 (9.50%, 95.2 млн руб.).

Также ожидаем размещения новых выпусков корпоративных рублевых облигаций: Роснефть 04 (10 млрд руб.), Роснефть 05 (10 млрд руб.), ТрансФин-М БО-11 (2 млрд руб.), Московская объединенная электросетевая компания (МОЭСК) БО-02 (5 млрд руб.).