СКОРО

Минфин 2 августа проведет аукцион по размещению средств в объеме до 10 млрд рублей на депозиты банков. Отметим, что депозиты в этот раз размещаются на очень короткий срок менее 1 мес. до 31 августа. Минимальная ставка установлена в размере 3.85% годовых.

В среду Минфин предложит 7 летние ОФЗ в объеме 20 млрд руб. Мы полагаем, что это скорее всего будет выпуск ОФЗ26204, который в последнее время торгуется с доходностью 7.6%, что на 19 б.п. ниже, чем на последнем аукционе в начале июля.

СЕГОДНЯ

На внешнем рынке ожидается очередной этап переговоров по увеличению порога по долгу США, а также в календаре статики выйдут пересмотренные данные по ВВП США за 2-кв. Ожидается снижение оценки показателя ВВП.

Рейтинговое агентство Мoody’s сегодня поставило на пересмотр рейтинг Испании (Аа2)

Решение принято в связи с увеличением рисков реструктуризации с учетом роста ставок по испанским облигациям и после того как был создан прецедент с долгами Греции. В дополнение, Moody’s опасается ухудшения доходов бюджета на фоне низких показателей роста ВВП и плохой бюджетной дисциплины со стороной некоторых региональных правительств в стране.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Ликвидность банковской системы вчера понизилась на 39.4 млрд руб. до 823.4 млрд руб. в результате уплаты налога на прибыль. Снижение ликвидности от уплаты налога на прибыль не выходит за рамки ожиданий, но, тем не менее, ставки на денежном рынке подросли больше, чем мы полагали и вчера превысили 5% по overnight. Период налоговых платежей уже позади и мы ожидаем нормализации ставок.

Группа ЛСР разместила бонды БО-05 на 2 млрд руб. по ставке 8.47% годовых, что соответствует доходности к погашению 8.65% годовых. Ориентир ставки находился в диапазоне 8.5-8.75% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 8.68-8.94% годовых. Оферты по выпуску не объявлено. В конце марта компания разместила бонды серии БО-03 со ставкой купона 9.5% годовых.

Внешний рынок

Вчера республиканцы в палате представителей США отказались участвовать в голосование программы по долгу. Сегодня утром обсуждение продолжится. Политические разногласия продолжают нервировать инвесторов, но пока волатильность на рынке казначейских облигаций в 10-летних бумаг невелика, а курс доллара к евро вчера даже укрепился до 1.43 с 1.446 днем ранее. На коротком конце кривая, однако, уже инвертированная.

Мы полагаем, что решение по долгу будет принято на выходных, что позволило бы избежать технического дефолта. Одновременно, это даст возможность продолжить дебаты по динамике доходов и расходов бюджета.

В российском сегменте вчера RUS30 пользовались сильным спросом, и доходность упала на 15 б.п. до 4.13% годовых, а спред сузился до 118 б.п.