Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[29.07.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

  • Внешний долг РФ. Сегодня ожидается публикация данных по ВВП США за 2 квартал 2005 г. В случае если опубликованные данные будут существенно лучше прогнозов, на рынке КО США возобновится снижение котировок.
  • Корпоративные рублевые облигации. В ближайшие дни конъюнктура рынка не претерпит существенных изменений. Торговая активность по-прежнему будет сосредоточена в дальних выпусках Москвы, а также в облигациях 1-го эшелона и «телекомах»

    Внешний долг РФ. Вчера на рынке КО США наступила ценовая коррекция вверх. Участники рынка решили, что уровень доходности 4,23-4,26% годовых по 10- летнему выпуску достаточно привлекателен, даже в условиях ожидания дальнейшего повышения ставок ФРС и активизировали покупки. В результате доходность 10-летних КО США опустилась до 4,2% годовых. Рынок российских еврооблигаций в летний период взял за правило реагировать только на рост котировок КО США, игнорируя их снижение. Как следствие, российский долг вчера укрепился на 0,5-0,7%, что позволило спреду Евро-30 удержаться ниже 150 б.п. Сегодня в первой половине дня торги будут неактивными, инвесторы будут ожидать публикации данных по ВВП США во II квартале, которые помогут сформировать тренд на период до очередного заседания ФРС (9-10 августа). Ожидается, что данный показатель будет на уровне 3,5%, поэтому, в случае если опубликованные данные будут существенно лучше прогнозов, на рынке КО США возобновится снижение котировок. В секторе корпоративных еврооблигаций продолжился рост котировок. Особой популярностью, как обычно, пользуются долгосрочные выпуски Газпрома (рост до 1% за вчерашний день), Северсталь-14. На фоне роста ВТБ-15 наблюдалось снижение котировок по еврооблигациям Сбербанк-15 (-0,2%), что привело к необоснованному расширению спредов между этими выпусками. Вимм-Билль-Данн еще имеет потенциал роста (вчера +0,2% к цене).

    Рынок рублевых корпоративных облигаций.
    Несмотря на рост биржевого оборота в среднем активность рынка рублевых облигаций (как корпоративных, так и субфедеральных) остается низкой, поскольку сделки сосредоточены в 1-2 выпусках. Так, в секторе субфедерального долга наибольший объем сделок приходился на облигации Москвы и Московской области, в частности МГор-39 (+0,1%, 50% совокупного объема сделок субфедерального сектора) и МосОбл-5 (+0,4%).
    В корпоративном секторе второй день лидером биржевого оборота остаются облигации ЕБРР (30% сделок). Судя по тому, что точечный спрос сосредоточен в наиболее надежных облигациях 1-го эшелона, можно предположить, что покупателем u1074 выступает один или несколько крупных иностранных инвесторов. В ближайшие дни конъюнктура рынка не претерпит существенных изменений. Торговая активность по-прежнему будет сосредоточена в дальних выпусках Москвы, а также в облигациях 1-го эшелона и «телекомах». Запланированные на первую декаду августа размещения не отвлекут внимание инвесторов от вторичного рынка.

     
    комментарий
     


  •  

    Тел: +7 (495) 796-93-88


    Архив комментариев

    ПНВТСРЧТПТСБВС
    31 1 2 3 4 5 6
    7 8 9 10 11 12 13
    14 15 16 17 18 19 20
    21 22 23 24 25 26 27
    28 29 30 1 2 3 4
       
     
        
       

    Выпуски облигаций эмитентов: