Главные новости

Россия

Федеральная таможенная служба России по состоянию на 28 июня перечислила в бюджет РФ 2,541 трлн рублей. Ведомство планирует в 2011 году выполнить план по сборам в доход бюджета в объеме 5,4 трлн рублей. Этот показатель на 14,9% больше ранее запланированного.

США

Индекс доверия потребителей к экономике США опустился до отметки в 58,5 пункта. По сравнению с маем индекс снизился на 3,2 пункта.

Цены на недвижимость в 20 самых больших городах США в мае 2011 года понизились на 4% по сравнению с аналогичными показателями прошлого года. В период с апреля по май цены упали еще на 0,1%. В итоге цены на недвижимость в городах достигли уровня, на котором они оказались сразу после кризиса 2009 года.

Европа

Глава Европейского центрального банка Жан-Клод Трише дал рынкам понять, что ЦБ готов к повышению процентных ставок на следующем заседании, которое состоится 6 июля.

ВВП Франции в первом квартале 2011 года вырос на 0,9% по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Предварительные данные оценивали рост французской экономики в январе-марте на уровне 1%, и аналитики не ожидали пересмотра показателя.

Европейское управление по банковскому надзору готовится в ближайшие недели объявить результаты очередных стресс-тестов банков. Как стало известно результаты неутешительны — стресс-тесты не прошли 10-15 из 91 финансового учреждения, которые были проверены на работу в сценарии кризиса. Среди проваливших экзамен банков — учреждения в Греции, Испании, Португалии и даже благополучной Германии. Азия

Азия

Объем промышленного производства в Японии в мае 2011 года вырос на 5,7% относительно апреля. Рост показателя стал самым сильным с 1953 года.

Рынки

Индекс доллара DXY по итогам торгов во вторник упал на 0,47%. Сегодня утром снижение продолжилось, индекс торгуется в районе 75,002 пункта (-0,05%). Валютная пара EUR/USD выросла до 1,4371 (+0,59%), сегодня торгуется в районе 1,4364 (-0,05%).

Слабеющий доллар дал толчок роста для фьючерсов на нефть. По итогам дня контракт на Light Sweet прибавил 2,52%; Brent подорожал на 2,63%. Сегодня утром котировки фьючерсов на нефть ведут себя стабильно, контракт на Light Sweet торгуются на уровне $92,91 (+0,02%); фьючерс на нефть марки Brent стоит $108,67 (-0,10%). Спред между Brent и Light Sweet вырос до $15,76.

Драгоценные металлы показывают умеренно позитивную динамику. Стоимость тройской унции золота составляет $1504,48. Серебро поднялось до $34,1187. Соотношение стоимости золота и серебра чуть выросло, и составляет 44,10.

Европейские индексы завершили вторник ростом. FUTSEE 100 в вчера вырос на 0,78%, DAX поднялся на 0,88%, французский CAC 40 увеличился на 1,46%.

Американские индексы вчера также торговались в позитивном ключе. S&P500 поднялся на 1,29%, Dow Jones прибавил 1,21%. Лучше рынка смотрелись компании нефтегазового сектора (+2,74%), в аутсайдерах финансовый сектор (+0,46%).

Фьючерсы на американские индексы сегодня утром торгуются умеренно негативно. Контракт на S&P500 теряет 0,21%, фьючерс на Dow Jones снижается на 0,17%.

Азиатские индексы подросли. Японский NIKKEI 225 вырос на 1,54%, в Гонконге Hang Seng поднимается на 0,44%, индийский SENSEX прибавляет 0,93%.

Индекс ММВБ вчера увеличился на 1,51%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 1,74%. Мы ожидаем, сегодня торги акциями на российских площадках также пройдут в позитивном ключе на фоне роста азиатских площадок, ослабления доллара и роста цен на нефть.

На ход торгов могут повлиять данные по незаконченным продажам жилья в США (18:00) и данные по запасам нефтепродуктов (18:30).

Новости эмитентов

Международное рейтинговое агентство Moody's понизило долгосрочные долговые и депозитные рейтинги Банка Москвы по обязательствам в иностранной и национальной валюте сразу на две ступени — до Ba1 с Baa2, Такое резкое снижение вызвано опасениями, что его показатели ухудшатся из-за конфликта между новым акционером — ВТБ и прежним руководством Банка Москвы, отмечает агентство.

Российские еврооблигации

Холдинг «Металлоинвест», может выпустить еврооблигации во втором полугодии 2011 года. По поводу объема размещения было заявлено, что меньше $1 млрд. для компании размещать не имеет смысла. В случае удачной конъюнктуры объем выпуска может быть увеличен вплоть до $1,5 млрд. Деньги могут быть привлечены на 5-7 лет и направлены на рефинансирование задолженности холдинга.

Сегодня днем в Греции стране должно состояться голосование, которое и даст ответ: правильно ли спекулянты оценили текущую ситуацию и начали играть в рост. Между тем, ситуация в самой Греции остается сложной. В стране идут массовые акции протеста, и решение о сокращении расходов может пройти с минимальным перевесом голосов, борьба идет за каждый голос.

По данным информированных источников переговоры об участии банков двух крупнейших кредиторов Греции в оказании стране финансовой помощи в виде реструктуризации имеющегося долга намечены на среду пройдут, как ожидается, в Берлине. Никто не ждет окончательного решения прямо сейчас, но если банки ФРГ объединятся с французскими в готовности оказать грекам помощь, это будет означать, что мы приблизились к достижению цели.

Вчера цены российских евробондов в целом подрастали на фоне улучшения внешней конъюнктуры, а именно улучшения ситуации на мировых фондовых и товарных рынках, так как к инвесторам вернулся оптимизм по поводу судьбы греческого долга, при этом котировки американских казначейских облигаций незначительно снизились. 10-ти летние американские бумаги снизились на 85 б.п, при этом российские суверенные бумаги подросли. Стоимость суверенных российских валютных облигаций с погашением в 2030 году выросла по сравнению с ценой закрытия понедельника на 53 б.п. и составила 117,05% от номинала, что соответствует доходности в 4,399% годовых. Таким образом, спред между доходностью Russia-30 и Treasuries сузился по отношению к предыдущему дню на 20 базисных пунктов и составил 141,5 базисных пункта.

Сегодня с утра рынок показывает незначительный рост на фоне позитива по поводу Греческого вопроса и роста мировых фондовых площадок и значительного роста commodities по итогам торгов в вторник. В целом на утро вторника на рынках складывается позитивный внешний фон. Фьючерсы на американские индексы сегодня утром торгуются умеренно негативно. Контракт на S&P500 теряет 0,21%, фьючерс на Dow Jones снижается на 0,17%.

Котировки фьючерсов на нефть ведут себя стабильно и показывают незначительный рост.

Выпуск Россия-30 прибавляет около 0,28%, американские казначейские бумаги незначительно снижаются. На ход торгов могут повлиять данные по незаконченным продажам жилья в США и данные по запасам нефтепродуктов.

В целом, скорее всего, мы ожидаем позитивный настрой участников рынка, и рынки могут показать незначительный рост. Поэтому мы рекомендуем открывать «длинные» позиции в российских еврооблигациях но только выпуски с короткой дюрацией.

Корпоративный сектор в среднем прибавил 0,4%. Наибольшие покупки наблюдались в евробондах ВТБ и Газпрома после коррекционных движений предыдущих дней. А снижались сильнее всего скорректировавшиеся до этого бумаги Банка Москвы и Промсвязьбанка.

Вчера в основном отрастали короткие бумаги банковского сектора и ТЭКа, а снижались бумаги «длинные» банковского сектора и телекомов.

Торговые идеи на рынке евробондов

Пожалуй, самой интересной идеей на долговых рынках стран СНГ является покупка суверенных еврооблигаций Белоруссии. Так, выпуск Беларусь-15 торгуется с премией к евробонду Украина-15 на уровне 560 б.п., а выпуск Беларусь-18 – с премией в 475 б.п. к соответствующему выпуску Украина-18. Мы полагаем, что подобная премия не обоснована. По нашему мнению, спрэд между евробондами Белоруссии и Украины не должен превышать 200-250 б.п. Таким образом, потенциал снижения доходности для выпуска Беларусь-15 может составить около 310 б.п., для выпуска Беларусь-18 – около 225 б.п.

Одной из лучших идей среди еврооблигаций корпоративного сектора Казахстана является новый выпуск Казкоммерцбанк-18. Сейчас выпуск торгуется с доходностью 9,9% годовых, что дает спрэд к собственной кривой доходности на уровне 90 б.п. Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе указанный спрэд исчезнет.

Рекомендуем покупать «короткий» выпуск Сбербанк-15. Сейчас спрэд доходности между этим выпуском и Россия-15 расширился до 105 б.п., в то время как на длинном участке кривой доходности, спрэд между евробондами Сбербанка и суверенной кривой составляет порядка 85 б.п. Мы полагаем, что евробонд Сбербанк-15 имеет потенциал снижения около 20-25 б.п.

По-прежнему интересен один из наиболее высокодоходных выпусков на рынке евробондов - Ренессанс Капитал-16. Доходность евробонда составляет сейчас около 10,54%, спрэд к кривой доходности к Промсвязьбанку составляет около 320 б.п. Мы полагаем, что соответствующий спрэд не должен превышать 230-250 б.п. Таким образом, потенциал снижения доходности может составить 55-60 б.п.

Так же среди банковского сектора мы рекомендуем покупать впуски Промсвязьбанк-14 и ХКФБ-14. Сейчас спрэд к кривой доходности Номос-банка у обоих выпусков составляет около 60 б.п. При этом все три банка имеют одинаковый кредитный рейтинг от Fitch на уровне ВВ-. Мы полагаем, что в ближайшее время спрэд сократится до 10-20 б.п.

Остается небольшой потенциал и в выпуске Лукойл-19, который сейчас торгуются со спрэдом к кривой доходности Газпрома в районе 20 б.п. Исторически между евробондами Газпрома и Лукойла спрэд отсутствовал. На фоне позитивной отчѐтности Лукойла за 1 кв. 2011 года этот спрэд может исчезнуть.

Стал интересен и выпуск Новатэк-21, после того, как цена на выпуск Лукойл-20 значительно выросла, а спрэд доходности между выпусками Лукойл-20 и Новатэк-21 расширился до 25 б.п. Мы полагаем, что в ближайшее время он может сократиться на 15-20 б.п.

Интересен и выпуск РЖД-31 в фунтах стерлингов. Сейчас доходность евробонда составляет 7,38% годовых. Мы полагаем, что справедливая доходность впуска должна находиться на уровне 7,05-7,1%.

Мы выделяем еврооблигации ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ». Несмотря на значительный рост цены в последнее время, бумага по-прежнему представляет одну из самых высоких доходностей на рынке евробондов среди качественного «второго» эшелона.

Рублевые облигации

28 июня ОАО "Золото Селигдара" успешно погасило выпуск облигаций серии 01.

Вчера ЗАО «КРЕДИТ ЕВРОПА БАНК» также без задержек погасил выпуск облигаций серии 02.

27 июня 2011 года была закрыта книга приема заявок на приобретение облигаций ООО «Буровая компания «Евразия» серии 01. Спрос при формировании книги заявок превысил предложение в 3,8 раза.

Цены рублевых корпоративных бондов в среду будут следовать боковому тренду на фоне разнонаправленных внешних и внутренних факторов. С одной стороны, негативным фактором может выступить нестабильная ситуация на мировых рынках, вызванная опасениями инвесторов, что недовольство граждан Греции может неблагоприятно повлиять на исход голосования в парламенте по законопроекту о дальнейшем сокращении расходов.

С другой стороны, поддержку рынку будет оказывать достаточный объем рублевой ликвидности в банковском секторе, несмотря на снижение на фоне налоговых выплат. По состоянию на утро среды объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличился на 12,4 млрд рублей и составил 1 116,1 млрд рублей.

Торговая активность на рынке корпоративных облигаций во вторник заметно увеличилась, однако по-прежнему осталась на уровне выше средних показателей, а индекс рублевых корпоративных облигаций снизился за счет нескольких бумаг. Активность покупателей сдерживалась нестабильностью ситуации на мировых фондовых и товарных рынках, вызванной опасениями инвесторов по поводу дальнейшей судьбы Греции.

Ценовой индекс IFX-Cbonds-P снизился на 0,04% и составил 109,21 пункта, IFX-Cbonds уменьшился на

0,01%.

Среди ликвидных выпусков подрастали бумаги Судостроительный банк-3 +371 б.п., "ВТБ БО-5" +307 б.п., "ТГК-1-1" +109б.п. а снижались выпуски: "ВТБ БО-2" -39 б.п. "РВК Финанс-3" -33 б.п., "СКБ банк БО-5" -31 б.п.

На текущий момент основной идеей на первичном рынке сейчас является участие в размещениях выпусков НОВИКОМБАНК, БО-01 и ФСК ЕЭС, 13, где премия по уровням, озвученным от организаторов к текущему рынку, составляет 35 и 100 б.п. соответственно.

Торговые идеи на рынке рублевых облигаций

Мечел БО-02 к собственной кривой имеет спрэд в 20б.п.; Башнефть АНК,02 имеет потенциал снижения спрэда к собственной кривой в 20 б.п., Русфинансбанк, 10, 11 потенциал роста к кривой Росбанка, в 25-35 б.п. и РУСАЛ Братск, 7 имеет потенциал роста по отношению к кривой Мечела в 35 б.п.