Экономические новости

ФАС вновь планирует вмешаться в ценообразование бензина внутри РФ. Ведомство пригрозило новыми расследованиями, в случае, если цены на топливо не начнут снижаться. С середины июня российская нефть подешевела почти на 15% при том, что цены на заправках остались на прежнем уровне. Если нефтяные компании услышат призыв ФАС и снизят цены на бензин, то в краткосрочном периоде, на фоне летнего удешевления овощей, в отдельные недели июля может быть зафиксирована дефляция.

Однако, как показывает практика, ручное регулирование цен на бензин отражается в их последующем ускоренном росте и является слабоэффективной мерой в долгосрочном периоде.

Денежный рынок

Завершение налоговых выплат прошло безболезненно для денежного рынка. Остатки на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ остались на прежних уровнях – 1,1 трлн. рублей. Сегодня ожидается погашение ОФЗ на 70 млрд. рублей при одновременном размещении ОФЗ на 70 млрд. Текущие уровни ликвидности и запланированная премия к рынку позволяют рассчитывать на востребованность размещения. На этом значимые события на денежном рынке до конца недели завершаются. Заседание ЦБ в четверг не учитывается нами как значимое событие, т.к. на нем не ожидается ни изменения процентных ставок, ни существенных намеков на них (исходя из последней риторики денежных властей и сохранении их ожиданий по замедлению инфляции во втором полугодии 2011 года). В результате, уже в начале следующей недели мы ожидаем восстановления денежной ликвидности к уровням доналоговым уровням 1,3 трлн. рублей.

Как мы и предполагали, ставки в налоговый период остались существенно ниже 4% - MosPrimeRate o/n, поднявшись вчера лишь до 3,86%. Мы ожидаем возвращения процентных ставок в коридор 3,75-3,79 к концу текущей недели.

Валютный рынок

Мировые денежные рынки замерли в преддверии голосования греческого парламента, которое состоится в 14-00 по местному времени. Европейская валюта, получив вчера поддержку в виде массовых словесных интервенций (власти Франции, Китая, ЕЦБ) штурмует отметку 1,44. Подавляющее большинство участников рынка настроены на успешное принятие парламентом мер по ужесточению бюджетной политики. Кроме того, ожидается, что план, предложенный Францией по добровольному ролл-оверу греческих долгов частными банками будет поддержан в большинстве европейских стран и не будет оценен рейтинговыми агентствами как дефолт. Перспективы решения наиболее острых греческих проблем открывают для евро широкие возможности роста, особенно в преддверии заседания ЕЦБ, которое состоится 7 июля, и вероятно, завершится поднятием ключевой ставки в экономике. Как мы писали ранее, предоставление очередного транша помощи Греции приведет к росту пары евро/доллар у уровню 1,45-1,46 на следующей неделе.

Российская валюта укрепилась до уровня 33,59 рублей к корзине на приближении нефти к отметке 110 долларов за баррель против 33,68 рублей вчера. Однако мы по-прежнему не ожидаем роста цен на нефть в среднесрочной перспективе – факторы давления на рынок энергоресурсов остаются доминирующими, а оптимизм на рынках не подтверждается ни фундаментальной статистикой, ни окончательным форматом решения греческих проблем. Таким образом, давление на рубль летом будет присутствовать, что вернет корзину к отметке 33,7 рублей.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов входе вчерашней торговой сессии преобладали позитивные настроения, большинство выпусков, показавшие торговый обороты, закрепилось на положительной территории; наибольший дневной оборот пришелся на однолетний выпуск ОФЗ 25073 доходность которого существенно не изменилась, оставшись на уровне 5,15% годовых; в пределах 0,20% подросли котировки по трехлетним выпускам ОФЗ 25075 и ОФЗ 25077. Восемнадцать сделок прошло с трехлетней ОФЗ 26202, доходность которой закрепилась на уровне 6,67% годовых. На 0,22% подросли облигации ОФЗ 26204, ОФЗ 25068. На меньшем объеме снижение доходности показали более длинные бумаги ОФЗ 26205, ОФЗ 26206.

На первичном рынке сегодня прошло доразмещение пятилетнего выпуска ОФЗ 26206, в итоге по итогам аукциона выпуск был размещен по верхней границе ранее озвученного диапазона, из предложенных 50 млрд рублей инвесторами было выкуплено бумаг на общую сумму 30 млрд рублей, в текущей ситуации размещение столь длинного выпуска можно считать вполне успешным. Сегодня МинФин РФ проведет аукцион по ОФЗ 25079 в объеме 20 млрд рублей, ориентир доходности лежит в диапазоне 7,05-7,1% годовых, размещение выпуска в полном объеме наиболее вероятно, учитывая текущий уровень рублевой ликвидности.

На внешних рынках в секции бумаг государственного долга США доходности US Treasuries вернулись на уровни двухдневной давности, по итогам вчерашней торговой сессии доходность десятилетних казначейских облигаций UST 10 подросла на десять пунктов до отметки 3,035% годовых; тридцатилетние государственные бонды США закрылись с доходностью 4,326% годовых. На рынках emerging markets доходность российских евробондов Russia 30 снизилась на восемь пунктов до отметки 4,453% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 сузился на девятнадцать пунктов до уровня 142 пункта. Что касается индекса EMBI+ Sovereign Spread, показывающего средневзвешенный спрэд валютных облигаций развивающихся рынков к доходности облигаций Казначейства США, то он после резкого роста (24-го июня до уровня 304 пунктов) вернулся на границу 280 пунктов.

Корпоративные облигации

Настроения участников рублевого корпоративного рынка в ходе вчерашней торговой сессии носили консолидационный характер, наибольшая торговая активность пришлась на выпуски, чья дюрация не превышала трех лет. В секторе облигационных займов Москвы семилетний 48-ой выпуск Москвы снизился на 0,22%; 50-ый займ закрылся с доходностью 4,81% годовых; на меньшем объеме незначительным снижением доходности закрылись бумаги 44-го, 53-го выпусков. В муниципальном секторе седьмой займ московской области подрос на 0,15%; третий займ самарской области закрылся с доходностью 4,73% годовых; незначительно подросли восьмой выпуск московской и четвертый займ самарской областей. Среди облигаций металлургического сектора наибольший торговый оборот пришелся на бумаги 15-го выпуска Мечела, доходность которого не изменилась, оставшись на том же уровне; первый и второй биржевые выпуски Мечела снизились в пределах 0,10%; 13-ый выпуск Мечела на малом объеме показал несущественный рост доходности. В секции бумаг топлива и энергетики разнонаправленно закрылись бумаги первого и второго выпусков Русгидро; в пределах 0,20% подросли бумаги четвертого биржевого выпуска Лукойла, десятого выпуска Газпромнефти; пятый биржевой выпуск Газпромнефти подрос на 0,15%. В сегменте облигаций связи и транспорта 16-ый выпуск РЖД подрос на 0,10%; второй выпуск АФК Системы подрос на 0,14%; с доходностью 5,78% годовых закрылся пятый займ МТС; первый биржевой займ РЖД изменения доходности не показал. В финансовом секторе 17-ый выпуск АИЖК подрос на 0,24%; пятый биржевой займ ВТБ прибавил 0,1%; четвертый выпуск АИЖК прибавил порядка 0,13%; первый биржевой выпуск ВТБ подрос на 0,39%.