ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынки ложатся в летний дрейф?

• Китай вновь поднимает тему резервных валют, рынку UST – все равно

• На рынке российских евробондов царит оптимизм

• Банк «Русский Стандарт» выкупил бондов на US$120.7 млрд.

• Укороченная неделя впереди

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Интерес сместился во второй эшелон

• МиГ расплатился по купону

• Плавающий купон от РЖД

• Газпром размещается ниже ориентиров

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Рубли в пятницу были недорогими, бивалютная корзина подорожала

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Газпром нефть устанавливает контроль над Sibir Energy

• НПО «Сатурн» озвучило план реструктуризации

• Сбербанк провел собрание акционеров

• Moody’s понижает рейтинг приоритетного необеспеченного долга банка Надра с «Саа2» до «С» (сообщение агентства)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Стабильность курса рубля и снижение стоимости фондирования на внутреннем рынке делают ликвидные рублевые облигации вновь привлекательными. Кроме того, спреды даже по самым качественным инструментам над ставкой аукционного РЕПО все еще очень велики. В этой связи, если не будет новых потрясений, угрожающих еще одной девальвацией рубля, эти спреды, вероятно, будут сужаться, и покупка качественных рублевых инструментов имеет смысл. В то же время, общее состояние экономики пока не благоприятствует к инвестированию в облигации за пределами первого-второго эшелонов. На наш взгляд, сейчас привлекательны выпуски Москва-58, РЖД-12, МТС-4.

• На рынке еврооблигаций мы по-прежнему не верим, что в краткосрочной перспективе облигации с длинной дюрацией имеют потенциал для роста, поэтому все еще советуем придерживаться короткой части кривой. Кроме того, кредитные риски также по-прежнему велики. В этой связи нам нравятся выпуски NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Размещение РЖД-15

• Оферты КАРАТ-2, СКБ-Банк-1, Жилсоципотека-Финанс-3

• Погашение MBRD 09