ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Доходность UST стабилизировалась после завершения недельных аукционов

• Стабилизация Treasuries благотворно сказалась на фондовых рынках

• Зеленые ростки запасов

• «Тридцатка» возвращается к номиналу

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Идей не прибавилось

• ЦБ не исключает снижения ставок, готовится к рекапитализации через ОФЗ

• АвтоВАЗ выкупил 8.6% выпуска

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Несмотря на налоговые платежи рубли недороги, бивалютная корзина плавно дешевеет

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• X5 результаты 1кв.2009 года МСФО

• Вымпелком результаты 1кв.2009 года US GAAP(стр.)

• Мегафон подал заявку в ФАС на покупку «Синтерры»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МТС-4.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Публикация данных по ВВП США за 1 квартал 2009 г.

• Оферты Международный Промышленный Банк-1

• Погашение Russian mortgage bank, RMBS