Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ КО США пробили уровень 4% годовых после выхода неожиданно сильных данных по заказам на товары длительного пользования в США. Сегодняшняя переоценка ВВП за I квартал в сторону повышения способна поддержать настрой инвесторов и помочь американскому долгу закрепиться на достигнутых уровнях

Внутренний долг РФ Налоги прошли безболезненно. Спрос на первичном рынке – только на облигации 2-го эшелона. Эмитентам 3- го круга по-прежнему проблематично размещаться. В ближайшие два дня ожидаем технический рост котировок перед закрытием месячной отчетности

Внешний долг РФ

Неожиданно хорошие данные по заказам на товары длительного пользования в США поддержали позитивный настрой инвесторов и способствовали дальнейшему переводу средств в активы с повышенным риском. В итоге американский долг продолжил снижаться в цене, доходность 10-летних КО США впервые с начала января пробила уровень в 4% годовых.

Вышедшие вчера данные показали снижение Заказов на товары длительного пользования в апреле всего на 0,5% при ожидавшемся падении на 1,5%. Более того, данный показатель за вычетом транспортных заказов вырос на целых 2,5% при прогнозе роста на 0,5%. Данные оказались самыми высокими с докризисных времен – с июля 2007 г. Это прямое следствие слабеющего доллара, что повышает привлекательность американских товаров для иностранных покупателей и может выступить поддержкой для экономики США, когда внутренние потребители продолжают сокращать потребительские расходы. Российские суверенные еврооблигации поддержали тренд американского долгового рынка, Россия-30 постепенно приближается к нижней границе 114% выше номинала. Однако расширения спредов и роста 5-летних CDS не происходит в силу однонаправленного движения КО США.

Сегодня внимание инвесторов будет обращено на публикацию 2-ой оценки ВВП США за I квартал. Ожидается, что темпы роста будут пересмотрены в сторону повышения – до 0,9% с 0,6% по первой оценке. Сильные данные по ВВП поддержат позитивный настрой инвесторов, демонстрируя отсутствие признаков рецессии в американской экономике, что будет способствовать закреплению КО США на достигнутых уровнях.

Рынок рублевых облигаций

Прошедшие вчера платежи по налогу на прибыль практически не оказали влияния на денежный рынок, где ставки возросли в пределах 100-150 б.п. и оставались ниже 5%-ного уровня. Тем не менее, на фоне значительного объема предложения новых выпусков, на вторичных торгах наблюдалось снижение котировок в облигациях 3-го эшелона.

На первичном рынке ставки по новым выпускам были установлены в пределах ожиданий эмитентов, однако не все бумаги удалось разместить в ходе одного торгового дня. Максимальный спрос инвесторы по- прежнему проявляют на бумаги 2-го эшелона, сочетающие приемлемую доходность с невысоким кредитным риском. Так, АвтоВАЗу снизить стоимость заимствований на 60 б.п. по сравнению с размещением предыдущего выпуска биржевых облигаций в конце марта.

В ближайшие два дня мы увидим технический рост котировок, обусловленный подготовкой к месячной отчетности. Отсутствие проблем на денежном рынке и окончание крупных размещений также поддержат спрос инвесторов.