Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка облигаций

[29.05.2006] Ренессанс капитал

Стратегия внутреннего рынка

Сегодня, в отсутствие новостей с внешних долговых рынков и в свете традиционно низкой активности инвесторов в первый рабочий день недели, мы не ожидаем существенных изменений в ценообразовании на внутреннем долговом рынке. Сегодня выплачивается последний в этом месяце и один из наиболее крупных налогов – налог на прибыль организаций. В этой связи возможен краткосрочный рост ставок денежного рынка, но он не окажет давления на текущие котировки рублевых облигаций.

Ежедневные инъекции рублевой ликвидности со стороны Банка России оказывают неоценимую поддержку финансовой системе в периоды налоговых платежей и нивелируют влияние волатильности со стороны внешних долговых рынков.

Стратегия внешнего рынка

Прошлая неделя была достаточно напряженной для КО США. Наблюдался достаточно активный спрос, вызванный в том числе падениями котировок на товарных рынках (в первую очередь золота). Тем не менее, реакция на экономические показатели продолжала оставаться довольно ощутимой. Хотя опубликованные в пятницу данные по потребительской инфляции практически совпали с ожиданиями рынка, доходности КО США снизились. Первичные размещения прошлой недели также показали неоднозначную картину: спрос был достаточно высоким, но при вялом участии нерезидентов.

Ввиду праздников в США и Великобритании сегодня оба рынка будут закрыты, что позволит участникам взять небольшую паузу. Тем не менее, в ближайшее время высокая волатильность сохранится, а с приближением даты следующего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (29 июня) реакция на публикуемые данные будет становиться все более активной.

Рынок российских еврооблигаций продолжает следовать за КО США, и сегодняшние торги, скорее всего, приведут к росту доходностей. В ближайшие дни картина вряд ли изменится, и волатильность американского рынка будет определяющим фактором для российских еврооблигаций.

Стратегия валютного рынка

На внутреннем валютном рынке сегодня мы ожидаем рост объема предложения американской валюты со стороны банков из-за налоговых платежей. Ставки денежного рынка, возможно, возрастут до 3-4% годовых, но данное повышение стоимости рублевого финансирования будет носить краткосрочный характер и не окажет давление на ценообразование рублевых долговых обязательств.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр