ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Свиной грипп все еще оказывает влияние на рынки
• FOMC продемонстрирует глубину своей веры в «зеленые ростки»
• «Тридцатка» цепляется за 96%, спреды CDS расширяются

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Облигации рубежей не сдают
• RUR30.5 млрд. ОФЗ и облигаций Москвы
• ГАЗ договорился с 80% держателей
• Годовое РЕПО с ЦБ уже близко

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Рубли оставались дорогими, валютный рынок – стабильным

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Евраз: отчетность за 2008 г. по МСФО
• АЛРОСА будет реповать непрофильные газовые активы в ВТБ
• Moody’s понизил рейтинг Газбанка с «B2» до «B3»
• Moody’s понизил рейтинг МБРР с «B1» до «B2»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12 или Severstal 13.

СЕГОДНЯ

• Размещение ОФЗ 25064, ОФЗ 26202, Москва-50, Москва-58, МКБ-5
• Оферты Ханты-Мансийск СтройРесурс-1, Жилсоципотека-Финанс-3
• Погашения Пробизнесбанк-5, Автоприбор-1, АрнестФинанс-1, ОФЗ 25060