ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Фондовые рынки без направления, евро растет

• Доходность Treasuries держится у максимумов

• Оптимистичные прогнозы по Payrolls

• Российский рынок: Газпром может сузить спреды?

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Снижение ставок ЦБ разочаровало рынок

• ЦБ предложит еще RUB100.0 млрд. ОБР-13

• Москва вернется на рынок не следующей неделе

• Размещение ЮТэйр: пример для третьего эшелона

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки к концу дня снизились, рубль «испугался» терактов

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• АК «Алроса» отчитывается о предсказуемо позитивных итогах 4К 2009 г. по РСБУ; нейтрально для евробонда

• Магнит: ожидаемо хорошие финансовые результаты по итогам 2009 г.

• АФК «Система» покупает 49% акций НК «РуссНефть», предварительная сумма сделки – USD100 млн., нейтрально для облигаций

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Вероятное снижение ставок ЦБ делает привлекательными длинные бумаги первого эшелона, имеющие при благоприятном раскладе ощутимый потенциал роста цены. С учетом того, что сужение кредитных спредов в первом эшелоне маловероятно, а риск расширения достаточно велик, мы рекомендуем пока ограничиваться выпусками Москвы и ОФЗ. Из бумаг 2 эшелона мы находим привлекательным Якутскэнерго-2, который эмитент вернул в рынок. Из более рисковых бумаг рекомендуем обратить внимание на выпуск ЛСР-2, предлагающий одну из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка. Тем же, для кого ломбардный список не является критическим, советуем взглянуть на Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее привлекательными на российском рынке, с учетом очень узких спредов по второму эшелону. Особенно мы выделяем Gazprom 18 и Gazprom 22. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15, и NovPort 12 и Alliance Oil 15. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, а также Tatfondbank 12 с купоном 12.00%. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13.

СЕГОДНЯ

• Оферта МПБ-1

• Погашение Russian Agricultural Bank 10 (CHF)