Ситуация на рынке FOREX

• Последний трудовой день минувшей недели позволил многим основным валютам поправить свое положение против доллара после значительных недельных потерь, во многом связанных с европейскими проблемами на фоне первых намеков на ужесточение монетарной политики США. Вместе тем, валюта США по итогам недели укрепилась против евро на 0,89%, иены на 2,14%, фунта стерлингов на 0,77%.

• Европейская валюта выросла в пятницу благодаря достижению соглашения между ЕС и МВФ о предоставлении чрезвычайной помощи. Однако движение было сдержанным ввиду того, что некоторые участники рынка были разочарованы тем, что ЕС оказался неспособен предложить свой собственный план без участия МВФ, а также тем, что помощь Греции будет оказана после того, как она использует все свои средства получения финансирования на рынках. В частности, уже на этой неделе Греция начнет размещение транша облигаций общим объемом на несколько миллиардов евро, тем самым попытается снизить уровень бюджетного дефицита. Кроме этого, не стоит забывать, что кроме Греции испытывают схожие проблемы еще несколько стран ЕС, в том числе Португалия, рейтинг которой был снижен накануне.

• Японская иена 26 марта, так же поправила свое положение против «американца», но ее рост был менее значительным, поскольку опубликованная накануне японская макростатистика, свидетельствовала о сохранении дефляционных процессов в стране, тем самым усиливая давление на ЦБ Японии сохранять низкие процентные ставки и осуществлять смягчение денежной политики «продолжительный период времени».

• Что касается доллара, то относительно позитивные макроданные опубликованные в США подтолкнули американские акции вверх, тем самым побудив инвесторов сократить число открытых длинных позиций по доллару США. В частности, индекс потребительских настроений от Мичиганского университета за март вырос на 1,1 до 73,6 п. Таким образом, его значение продолжает находиться у майских уровней 2008 г.

• Пара EURUSD 26 марта двигалась в диапазоне 1,3268-1,3425 и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,3410. Пара USDJPY изменялась в коридоре 92,31-92,90, закрепившись к концу торгов в США у отметки 92,52. Пара GBPUSD торговался в диапазоне 1,4803-1,4924, закрепившись к концу торгов в США в отметке 1,4898.

• Сегодня на торгах в Азии доллар США стабилизировался против евро, после его ослабления в пятницу в ответ на принятый пакет спасительных мер для Греции. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY находились в диапазонах 1,3284-1,3353 и 91,76-92,40, соответственно.

• Таким образом, мы не исключаем, что на уже наступившей неделе евро попытается укрепиться против доллара плоть до 1,46. Однако учитывая то, что ближе к концу недели в Штатах выйдут данные по рынку труда, которые, предположительно будут свидетельствовать о потеплении в данном сегменте экономики, тем самым усиливая ожидания ужесточения монетарной политики ФРС США и поддерживая доллар. Ожидается, что работодатели США в марте вновь создали больше рабочих мест, а учитывая то, какую динамику показывают показатели количества обращений за пособиями по безработице, то и основной индикатор американского рынка труда – уровень безработицы может продемонстрировать снижение.

• Стоит обратить внимание, что все чаще из разных концов света приходят предупреждающие сообщения о том, что рынки недвижимости некоторых стран могут быть перегреты. Об этом сегодня предупредил Глава Резервного банка Австралии Г.Стивенс, который предостерег от инвестиций в недвижимость. Кроме него, сегодня Органы банковского регулирования Китая приказали банкам быть более осторожными при выдаче кредитов на покупку недвижимости. Напомним, что уже дважды в Китае в этом году были повышены требования по резервам для банков и был вновь введен налог на продажу недвижимости. Таким образом, нужно понимать, что если вербальные интервенции не смогут повлиять на ситуацию, то в ближайшее время можно ждать новых шагов по ужесточению монетарных политик этих стран, а значит, валюта США может получить дополнительный импульс к росту.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• В пятницу российская валюта понесла ощутимые потери против евро и доллара на фоне снижения ставок ЦБ РФ и сложившейся неоднозначности на Forex. Вместе с тем, движение национальной валюты сдерживалось, по-прежнему, высокими ценами на нефть, которые консолидировали в районе $80 за барр. При этом из-за недельного укрепления доллара против евро на Forex, рубль по итогам минувшей недели снизился к валюте США на 1% и укрепился против евро на 0,16%.

• Что касается денежного рынка, то в пятницу однодневные ставки на МБК вернулись к концу дня к уже привычному уровню -3%. В то же время в результате налоговых платежей и расчетов по аукциону ОБР-13,прошедшему в четверг, остатки на корсчетах и депозитах в пятницу сократились с 1138,463 млрд. руб. до 1026,141 млрд. руб. в.т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ снизились с 463,145 млрд. руб. до 433,589 млрд. руб. Депозиты уменьшились с 675,318 млрд. руб. до 592,552 млрд. руб.

• В свою очередь, сегодня отток рублевой ликвидности может продолжиться вследствие платежей по налогу на прибыль, из-за которых в понедельник утром однодневные ставки на МБК поднялись до 4%. Кроме этого, сегодня, вероятнее всего, сокращение рублевой ликвидности может быть меньше, чем ожидается, поскольку значительная часть которых могла быть перечислена заранее. В целом, как мы полагаем, текущая неделя для российского денежного рынка может стать более тяжелой, чем прошлая, т.к. ожидаются платежи по НДПИ (среду) и аукцион по размещению ОБР-13 на сумму 100 млрд. руб.

• Что касается дальнейшего движение рубля, то на текущей неделе его продолжат поддерживать нефтяные цены и налоговый период, при этом его утреннее ослабление может продолжиться в связи с напряженностью из-за взрывов в Москве. В то же время, стоит соблюдать осторожность относительно фактора нефти, поскольку текущей рост нефтяных цен не фундаментальный, а спекулятивный.

• Так же обратим внимание, что возобновившийся рост кривой NDF USDRUB указывает на то, что участники рынка ожидают дальнейшего ослабления национальной валюты.