Rambler's Top100
 

Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[29.02.2008]  Связь-Банк    pdf  Полная версия

В корпоративном сегменте внутреннего долгового рынка вчера в целом преобладала позитивная динамика котировок. В сопровождении повышенного торгового оборота покупки можно было наблюдать практически во всех «фишках». Таким образом, выделить можно следующие бумаги – Газпром А6 (+40 б.п.), Лукойл 04 (+6 б.п.), РЖД 05 (+3 б.п.), ФСК ЕЭС 02 (+5 б.п.) и др. Рост котировок наиболее ликвидных облигаций, на наш взгляд, обусловлен заметным укреплением курса рубля как к курсу доллара США, так и к бивалютной корзине. Кардинальных перемен в конъюнктуре второго и третьего эшелонов пока не видно. Тем не менее выделить стоит подешевевшие вчера по итогам торгов бумаги Кокс, 02 (-31 б.п.) и Аптечная Сеть 36.6, 01 (-81 б.п.). Ценовая просадка последних, в свою очередь, может быть связана с новостью о покупке ОАО «Аптечная сеть 36.6» аптечной сети в Екатеринбурге, в результате чего финансовое качество эмитента в моменте может ухудшиться. Из субфедеральных облигаций наиболее заметны вчера были рублевые бонды Московской области 07 серии, потерявшие к закрытию 10 б.п. и рублевые бонды Москва 27039, подорожавшие почти почти на одну фигуру.

ОФЗ вчера в большинстве своем проигнорировали негативный фон, исходящий с рынка МБК, и показали позитивную динамику котировок. В сопровождении повышенных торговых оборотов корректировались в цене просевшие днем ранее гособлигации следующих серий – ОФЗ 46020 (+33 б.п.), ОФЗ 46014 (+52 б.п.), ОФЗ 26198 (+85 б.п.), ОФЗ 46018 (+117 б.п.), ОФЗ 25059 (+118 б.п.) и др. В принципе, данные события не стали для нас большим сюрпризом. В нашем обзоре от 28.02.2008 г. мы сообщали о том, что федеральные долги, похоже, нащупали дно и многие рублевые госбонды выглядят перепроданными, и в случае появления малейшего позитива можно будет наблюдать некоторый ценовой отскок. Здесь же отметим, что позитив, поспособствовавший росту котировок гособлигаций, исходил вчера с внешних торговых площадок, где российские еврооблигации также показывали плавную положительную динамику котировок. Не лишним будет отметить и тот факт, что в значительной степени возросла торговая активность на вторичном рынке ОФЗ. Суммарный объем торгов в четверг составил порядка 1.513 млрд. рублей против 128 млн. рублей днем ранее, без учета объема в 2.029 млрд. рублей зафиксированного в ОФЗ 25058. Данный факт может свидетельствовать о краткосрочном развороте тренда. Не исключено также, что какое-то время у госбумаг будет наблюдаться иммунитет против любого рода негатива.

Ставки овернайт на денежно-кредитном рынке в четверг заметно подросли. Как и днем ранее, причиной тому послужила нехватка ликвидности в банковской системе. В результате этого ставка MIACR по однодневным МБК на момент закрытия составила значение приблизительно равное 6.68 % годовых, поднявшись на 126 б.п. по сравнению с уровнем предыдущего торгового дня. Заметно возросли объемы заемных средств, привлекаемые банками в рамках операции прямого РЕПО. Так по итогам утреннего аукциона объемы заимствований кредитных организаций составили порядка 126.08 млрд. рублей под ставку 6.26 % годовых. На втором аукционе банкам удалось привлечь еще 67.44 млрд. рублей под ставку 6.57 % годовых. Таким образом, по суммарным итогам двух аукционов банки заняли у ЦБ РФ на 75.65 млрд. рублей больше, чем днем ранее. В свою очередь, отметим, что данные тенденции, на наш взгляд, обусловлены не только прошедшими вчера последними в этом месяце налоговыми выплатами, но и с предстоящими организациям крупными выплатами по ряду синдицированных кредитов.

Сегодня значительных перемен в конъюнктуре внутреннего долгового рынка мы не ожидаем. Торговая активность при этом, скорее всего, будет низкой, что традиционно для последнего рабочего дня недели. Не исключено также, что сегодня ситуация на рынке МБК немного улучшится. Ставки овернайт могут снизиться на фоне выросших остатков средств кредитных организаций на корреспондентских счетах в ЦБ РФ.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: