Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг снизилась на 17 б.п. до уровня в 3,68% годовых на фоне выступления главы ФРС Б.Бернанке и вышедших данных макроэкономической статистики. Предостережения главы ФРС о том, что затруднения, которые отмечаются в американской экономике, могут привести к дефолтам и банкротствам американских банков, и выход данных, указавших на более слабый, чем ожидалось, прирост ВВП США и более сильный, чем предполагалось, рост безработицы в США вызвали волну снижения доходности UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 14 б.п. до величины в 181 б.п. в условиях опережающего снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 180 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду преимущественно снизились на фоне снижения доходности базовых активов. Лидерами снижения индикативной доходности стали евробонды с MMK-8 и Sibneft-9. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на повышение агентством Standard & Poor's долгосрочного кредитного рейтинга Межпромбанка с В+ до ВВ-, что отражает успехи банка в наращивании активов, его хорошие финансовые показатели, высокий уровень ликвидности и капитализации, а также снижение концентрации кредитного портфеля и ресурсной базы банка.

Торговые идеи

Доходность еврооблигаций Межпромбанка в условиях повышения его рейтинга, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно и позволяет сформировать доходный бивалютный портфель.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. Лидером падения цен стал выпуск ОФЗ 25057 с дюрацией 1,8 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,2 года и выпуск ОФЗ 25059 с дюрацией 2,7 года. Мы ожидаем сегодня повышения котировок госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг наблюдались разнонаправленные изменения котировок бумаг во всех эшелонах выпусков. В лидерах по объему торгов вчера были преимущественно облигации с доходностью 8-10% и 13% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации УРСАБанк 5 с доходностью 13,5% годовых, снизившиеся в цене на 1,6%, а также выпуск Апт36и6 с доходностью 11,8% годовых, понизившийся в цене на 0,8%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации МГор39-об, с доходностью 6,5% годовых, выросшие в цене на 0,97%, а также выпуск ГАЗПРОМ А6 с доходностью 7,3% годовых, повысившийся в цене на 0,4%. Высокий оборот по облигациям СУ-155 был связан с проведением эмитентом оферты. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации МособгазФ2, которые, на наш взгляд, представляют интерес при доходности выше 12% годовых. Прошедшие налоговые выплаты, вызвавшие определенную напряженность с рублевой ликвидностью, вывели облигации 1-2 эшелона на достаточно привлекательные уровни и в ближайшее время мы ждем снижения доходности выпусков корпоративных облигаций с относительно короткой дюрацией.