ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Греция продолжает оставаться источником пессимизма

• Американские новости – без больших сюрпризов

• Российские евробонды упали

• Число заявленных выпусков продолжает нарастать

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые бонды вновь пользуются спросом

• Аукцион ОБР – некоторые нюансы

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки МБК и чистая позиция ликвидности практически на тех же уровнях

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Сбербанк обсуждает возможность приобретения казахстанского БТА

• МТС не будет увеличивать долговую нагрузку и планирует инвестировать

• Сибирьтелеком привлекает RUB1 млрд. от Сбербанка на 3 года по ставке 10.25% (компания)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых облигаций первого эшелона нам нравится ЕАБР-3, который предлагает слишком высокую доходность по отношению к собственным кредитным рейтингам (А3/ВВВ/ВВВ), а также РЖД-10 из-за чересчур широкого спреда к кривой ОФЗ. По-прежнему неплохо смотрятся облигации АФК Система-2 и АФК Система-3, которые, все еще предлагают премию в районе 120 бп к МТС-5. Тем, для кого присутствие бумаг в ломбардном списке не является критичным, советуем также обратить внимание на выпуски МРСК Юга-2 и Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15, NKNK 12 и NovPort 12. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, новый бонд Tatfondbank 12 при ориентире по купону 12.00% и субординированный выпуск Promsvyazbank 15. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13, на украинском рынке – Pivdennyi 10.

СЕГОДНЯ

• Предварительные данные по ВВП США за 4К 2009 г.