Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне на рынке российских евробондов на фоне внешних негативных факторов продолжилось снижение котировок. По итогам дня Rus-30 потерял примерно 0.5 п.п., закрывшись на уровне 112.25% от номинала (YTM 5.46%). Спрэд с UST-10 (YTM 3.63%, -1 б.п.) расширился на 25 б.п. до 200 б.п.

Особо обращает на себя внимание резкий рост CDS-5 на Россию, прибавивших вчера 15 б.п. и вплотную приблизившись к отметке в 200 б.п. Тем не менее, такой рост был присущ не только CDS на Россию: так, например, CDS-5 на Турцию (196 б.п.) прибавили 10 б.п. Давление на CDS EM оказывает ситуация вокруг Греции, чьи CDS-5 взлетели вчера сразу на 50 б.п., достигнув отметки в 425 б.п. К примеру, еще совсем недавно CDS-5 на Грецию стояли в районе 125 б.п.

В корпоративном сегменте активность была довольно низкой, по-прежнему падение на американских фондовых площадках не ведут к агрессивным продажам, снижение котировок составило в среднем по рынку 0.5 п.п. Американские фондовые индексы опустились вчера более чем на 1% на разочаровывающей статистики с рынка труда, где число американцев, впервые обратившихся за пособиями по безработице, хоть и уменьшилось, но все же заметно оказалось выше прогнозов аналитиков. Кроме того, как мы уже говорили, инвесторы всерьез обеспокоены возможностью дефолта Греции. На этом фоне евро опустился уже ниже $/1.395

Рублевые облигации

После нескольких дней фиксации прибыли на рынке рублевого долга наблюдались покупки. Судя по всему, спрос пришел со стороны крупного институционального, либо – иностранного инвестора. Спрос был сконцентрирован в наиболее ликвидных и низкорисковых облигациях – выпусках Москвы (на долю которых пришлось 0,9 млрд руб оборота), бумагах РЖД (1,6 млрд руб), выпусках компаний металлургического сектора (ММК, Северсталь) и облигациях АФК Система (суммарно – на 1,6 млрд руб). Рост котировок был более выражен в субфедеральном секторе (+0,4-0,8%), тогда как среди корпоративных облигаций средний рост котировок составил 0,25%.

Несмотря на вчерашние покупки мы остаемся настроены умеренно-негативно. Факторы, оказывавшие давление на рынок в предыдущие дни, не исчезли. Рубль все еще имеет тенденцию к ослаблению вслед за укреплением доллара на международном рынке. Большие планы по размещению новых выпусков, прежде всего – со стороны банковского сектора, - будут способствовать выводу средств инвесторами из уже обращающихся бумаг.