Рублевые облигации

Конец недели выдался вполне спокойным. В «1-м эшелоне мы отметили интерес выпуску Россельхозбанка-2, котировки которого в отличие от большинства бумаг данного сегмента немного выросли. Во «2-м» эшелоне продолжился спрос на выпуски телекоммуникационных компаний, а также облигации МОЭСК-1. Интерес к последним, по всей видимости, связан с предстоящим размещением нового выпуска Ленэнерго, что представляется несколько странным, так как предварительный ценовой диапазон по новому выпуску озвученный на уровне 8.5%-9.0% выглядит весьма привлекательным по сравнению текущими ценовыми уровнями облигаций сопоставимой по кредитному качеству компании МОЭСК (8.0% YTM).

Еврооблигации

Небольшая коррекция вниз US treasuries аналогично отразилась и на суверенных выпусках евробондов emerging markets, спрэд Россия-30 расширился до уровня G+102бп. Среди корпоративных выпусков сильнее всего отреагировали бумаги с длинной дюрацией (Алроса-14, Северсталь-14 и Евраз-15), также снизились котировки Казахголд и разместившегося в конце прошлой недели нового выпуска Альянс-12 (до 8.0% YTM). Доходность по новому трехлетнему выпуску Номос-банка (Ва3/В+) составила 8.19% годовых, т.е. спрэд к более длинному субординированому выпуску составил около 120бп., для сравнения спрэд облигаций Русский Стандарт-10 (8.29% YTM) к субординированому выпуску составляет около 80бп.

В пятницу был повышен рейтинг от Moody's компании Киевстар до Ва3/прогноз позитивный. Котировки не отреагировали на данное событие, выпуск Киевстар-12 торгуется на уровне 6.8% YTM.

Корпоративные новости:

Совет по стратегии и реформированию РАО ЕЭС поддержал предложение об укрупнении компании Интер РАО за счет передачи некоторых дополнительных энергетических активов (в качестве примеров приведены Сочинская ТЭС, Калининградская ТЭЦ-2, Ивановские ПГУ и Северо-Западная ТЭЦ), с увеличением доли РАО ЕЭС до 85% (сейчас 60%) и последующей передаче акций Интер РАО акционерам РАО ЕЭС. Как мы уже отмечали ранее, данный вариант развития достаточно благоприятен для её кредиторов.