ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[29.01.2007] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• «Тридцатка» отвлекла на себя всю ликвидность
• Цеснабанк – отличный представитель High Yield
• Ставки UST замерли у максимумов – впереди насыщенная неделя

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Евробонды вывели инвесторов из равновесия
• Взлеты и падения ОФЗ 46020
• «Корпоративки» завершают день разнонаправленно

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Несмотря на предварительные платежи по налогу на прибыль, остатки на корсчетах увеличились, а ставки снизились
• ФСГС опубликовала данные о состоянии экономики России в декабре

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• КоммерсантЪ: в офисе РуссНефти (NR) проведены обыски
• Х5 привлекает внимание Сarrefour, Wal-Mart и Tesco
• Moody’s присвоило УБРиР рейтинг В3

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Tsesnabank 10. Справедливый спред к кривой доходности Нурбанка должен составлять порядка 75 бп. Сейчас – около 150 бп
• Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск торгуется с премией к Alfa Bank 09 на уровне 150 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп
• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH 15 составляет около 50 бп
• Покупать Russian Standard Vodka 08 CLN. Спред Russian Standard Vodka 08 – RusStandard Bank 08 достиг своего максимума – 200 бп. Справедливый уровень – 50-70 бп
• Покупать облигации ХКФ, РСХБ-2, Сибакадем-5. Валютная премия по бумагам слишком высока
• Покупать выпуски Миракс, ЦУН – наиболее недооцененные в строительстве. Компании имеют отчетность по МСФО, получили рейтинги. Потенциал сужения спредов – около 50 бп
• «Золотая» идея - Хайленд Голд. Облигации торгуются на уровне YTM 13.62%. Потенциал снижения доходности – 250-300 бп
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 более 100 бп, тогда как справедливый - не более 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области. Покупать облигации МОИТК с целевым ориентиром 8.50% годовых