Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Эта неделя будет ключевой для инвесторов – выйдут основные цифры по экономике США, а в среду состоится заседание ФРС США.

• Внутренний долг РФ: Все больше факторов давления на внутренний рынок способствуют продолжению продаж. К концу недели ожидается улучшение рублевой ликвидности, однако инвесторы более пристальное внимание обратят на итоги заседания ФРС.

Внешний долг РФ

В пятницу рынок российских еврооблигаций продолжил снижение вслед за рынком американских базовых активов. По результатам пятницы Россия-30 снизилась до 111,38% от номинала, доходности 10-летних КО США закрепилась на уровне 4,87% гдовых, спред Россия-30 к КО США расширился до 101 б.п. Публикация цифр по динамике заказов на товары длительного пользования оказала дополнительное давление на КО США (как и опубликованные днем ранее цифры по продажам домов на вторичном рынке и проведенные аукционы 2-х и 5-летних КО США), т.к. являлась дополнительным подтверждением того, что экономика США постепенно восстанавливается. Сложившаяся картина становится все более понятной для инвесторов – снижения ставки в ближайшие полгода ожидать не стоит, и практически все участники рынка фиксируют прибыль в длинных бумагах. Эта неделя будет ключевой для инвесторов – выйдут основные цифры по экономике США, а в среду состоится заседание ФРС США.

Рынок рублевых облигаций

На рынке рублевого долга возобновились продажи вследствие ухудшения ситуации на рынке внешнего долга. Вторым фактаром давления становится ухудшение рублевой ликвидности. В результате налогавых выплат объем свободных средств, демонстрировавший избытачность в начале месяца, сократился и в пятницу возник спрос на операции РЕПО с Банком России.

Облигации 1-г эшелона пока остаются без изменений, основные сделки сосредоточены в бумагах 2-го эшелона. В секторе ОФЗ основные продажи были сконцентрированы в самых дальних бумагах – ОФЗ 46018, 46020 (-0,2-0,3%).

Ключевым событием текущей недели для внутренних инвесторов, как и для международных, станет заседание ФРС, намеченное на среду. Поэтому в первой половине недели рынок останется низкоактивным. Кроме того, в начале февраля ожидается улучшение ликвидности, что позитивно скажется на долговом рынке.