СКОРО

На следующей неделе внимание инвесторов будет направленно на заседание ФРС, которое завершится 2 ноября. Некоторые представители ФРС в последнее время выступали в поддержку увеличения выкупа бумаг (QE3), но мы полагаем, что нет оснований для дополнительных стимулов, так как занятость и ВВП постепенно растут.

В четверг ожидается заседание ЕЦБ, которое впервые будет под председательством Марио Драги. Изменение ставок не ожидается, но будем следить за новым прогнозом по росту экономики еврозоны, а также за позицией нового главы банка относительно поддержки долговых бумаг Италии и Испании, реструктуризации долга Греции и рекапитализации банков.

В конце недели ожидается статистика по payrolls, на которой российский рынок отреагирует с задержкой в связи с празднованием Дня народного единства.

СЕГОДНЯ

Банк России сохранил ставки на прежнем уровне. Это совпало с консенсус-прогнозом, но мы ожидали снижения ставок. В комментариях ЦБ отмечается обеспокоенность относительно темпов роста цен непродовольственных товаров, которые «на протяжении ряда месяцев не снижаются, оставаясь на относительно высоком уровне». Банк России пристально будет следить за возможным влиянием на уровень цен ослабления рубля, наблюдавшегося в последние месяцы, отмечается в сообщении.

Относительно ситуации с ликвидностью в банковской системе, Банк России подтвердил, что будет в адекватном объеме предоставлять поддержку банкам. В сообщение ЦБ указано, что увеличение Банком России объемов предоставляемой ликвидности будет способствовать ограничению роста рыночных ставок.

Банк России принял также решение об увеличении до 180 дней срока предоставления кредитов, обеспеченных золотом, и установлении с 1 ноября 2011 года процентной ставки по указанным кредитам на срок от 91 до 180 дней в размере 7.25% годовых. С учетом небольшого объема золота на балансе банков, данное решение не окажет значимой поддержки банковской системе в целом.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Статистика по США вышла на уровне ожиданий. ВВП в 3 кв., по предварительным данным, вырос на 2.5% за квартал в пересчете на год, тем самым экономика США растет умеренными темпами. При этом рост потребления оказался сильнее ожиданий, составив по факту 2.5%, а ожидался рост на 1.9%. На этой оптимистичной ноте продолжились позитивные настроения, начавшиеся после решения европейских лидеров. На долговом рынке прирост доходности по 10-летним облигациям США прибавил по итогам дня 19 б.п. и составил 2.4%, что является максимумом с 8 августа. Мы полагаем, что на следующей неделе рост доходности UST может продолжиться после заседания ФРС, так как рынок ожидает сигналы о QE3. В перспективе до конца месяца внимание постепенно будет перенаправлено на дебаты по снижению расходов США, что может вызвать рост доходности по аналогии в июлем текущего года.

В российском сегменте вчера спрос на еврооблигации сильно увеличился, и доходность RUS30 упала на 19 б.п., до 4.25% годовых.

Внутренний рынок

Резкое укрепление рубля вчера (на 40 коп. к корзине до 35.59 руб. по итогам дня) и позитивные настроения инвесторов относительно развивающихся рынков вчера привели к росту спроса не только на ОФЗ, но и в корпоративном секторе. Ликвидные выпуски в первом эшелоне понизились по доходности на 10–25 б.п.

Спрос на РЕПО продолжает снижаться, и вчера объем сделок с ЦБ составил 298 млрд руб. (снижение за день – более 100 млрд руб.). Мы ожидаем постепенного восстановления ликвидности в ближайшее время.

О сохранение напряженности с ликвидностью, однако, свидетельствует высокая ставка при размещении пенсионных средств. Вчера ВЭБ разместил 20 млрд руб. пенсионных средств на депозиты банков со сроком до 27 марта 2012 г. по средневзвешенной ставке 8.46% годовых.