Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне спрос вернулся на рынок КО США после хороших результатов размещения UST-2 на $44 млрд. Спрос на аукционе неожиданно оказался самым высоким с начала текущего кризиса. Примечательно, что 44.5% от объема эмиссии выкупили нерезиденты, куда входят иностранные ЦБ (в среднем на последних 10 аукционах этот показатель составлял 42.6%). Кроме того, рост котировок US Treasuries был обусловлен выходом слабых макроэкономических данных. Так, индекс доверия потребителей в экономике США в октябре упал до 47.7 пункта с 53.4 пункта месяцем ранее. В результате доходности UST-10 снизились на 11 б.п. до 3.44%.

На рынке российских евробондов инвесторы продолжали фиксировать прибыль на фоне внешнего негатива. По итогам дня Rus-30 опустился на 40 б.п. до 110% от номинала (YTM 5.84%). При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился сразу на 20 б.п. (до 240 б.п.) в результате значительного дневного снижения доходностей КО США. CDS-5 на Россию продолжил расти в цене, прибавив еще 4 б.п. и достигнув уже 185 б.п. Тем не менее, CDS-5 на Россию повторяет динамику других аналогичных инструментов развивающихся стран и все еще находится ниже CDS-5 на Турцию.

В корпоративном сегменте снижение котировок составило до 0.5 п.п., при этом по-прежнему продажи носят неагрессивный характер. Внимание инвесторов привлекает маркетируемый сейчас новый выпуск еврооблигаций Лукойла. Как сообщается, эмитент планирует разместить свой выпуск на 10 лет одним траншем по ставке 7,0-7.25% годовых. Объем эмиссии составит $0.5-1 млрд. В настоящее время Лукойл-17 торгуется с доходностью 6.55% годовых, Лукойл-22 с доходностью 7% годовых. Таким образом, премия к рынку составляет примерно 50 б.п.

Рублевые облигации

На рынке рублевого долга усилилась фиксация прибыли на фоне снижения котировок на нефть и ослабления рубля. Облигации Москвы упали в цене на 0,75-0,85%, наиболее сильному давлению подверглись Москва-56 (YTM 9,87%) и Москва-62 (YTM 9,77%). На фоне ухудшившейся конъюнктуры облигации Сибметинвеста, вышедшие вчера на вторичные торги, открылись на 0,13% ниже номинала (YTP 13,99%).

Сегодня инвесторы будут сосредоточены на очередном размещении ОФЗ – Минфин планирует разместить 3-летние ОФЗ 25069 на 10 млрд руб. На последнем аукционе в начале октября доходность данного выпуска составляла 9,87% годовых, на последних торгах – 8,54%.