СКОРО

Минфин 29 сентября проведет размещение на депозиты 70 млрд руб. Средства будут размещаться на срок до 7 декабря при минимальной ставке 5.25%.

СЕГОДНЯ

Аукцион ОФЗ отменен. Минфин планировал разместить 4-летние ОФЗ 25079 на 10 млрд руб., но во вторник ведомство приняло решение отменить аукцион «в связи с неблагоприятной ситуацией на финансовых рынках», отмечается в сообщении. По мнению Минфина России, сложившиеся в настоящее время уровни доходности на вторичном рынке государственных ценных бумаг не отражают адекватно кредитное качество предлагаемых к размещению инструментов.

По факту, на фоне снижения цен на ОФЗ в последнее время и профицитного бюджета, Минфину не надо размещать ОФЗ по любой цене.

Внешний рынок: выходит статистика по заказам на товары длительного пользования в США.

ВЧЕРА

Банк России пока не намерен расширять границы валютного коридора. Об этом вчера заявил глава ЦБ Сергей Игнатьев. На текущий момент ширина коридора 5 рублей, верхняя граница сейчас – 37.50 руб., нижняя граница, соответственно, 32.5 руб. Изменение ширины коридора можно будет ожидать после того, как ситуация на рынке успокоится. По словам С. Игнатьева, с начала сентября ЦБ продал чуть более $6 млрд, самый большой объем был в понедельник – $2.365 млрд, на фоне большого оттока капитала.

Вместе с тем глава ЦБ РФ полагает, что дальнейшее укрепление рубля более вероятно, нежели его ослабление, поэтому считает, что влияние недавней девальвации рубля на инфляцию будет краткосрочным. С. Игнатьев предположил, что даже если инфляция превысит прогнозируемые 7%, то ненамного.

Наш прогноз по инфляции по итогам года остается 7.4% дек./дек. Относительно курса рубля, в краткосрочном плане возможен новый сдвиг границ коридора вверх при снижении цен на нефть (WTI) ниже $75, но вероятность такого сценария мала. Существенное укрепление рубля (курс к корзине ниже 36 руб.) можно ожидать при подорожании нефти выше $95 за брл.

По поводу механизмов рефинансирования С. Игнатьев сообщил, что Банк России готовится к самым крайним мерам, в том числе к беззалоговым кредитам, и подчеркнул, что в ближайшее время возобновление использования данного механизма вряд ли потребуется.

Низкий спрос на бюджетном аукционе. В отборе участвовали 7 банков, общий объем их заявок составил 55.8 млрд руб., что в 2.3 раза меньше установленного лимита предоставляемых средств (130 млрд руб.). Средневзвешенная ставка при размещении бюджетных средств на депозиты составила 5.11%, при минимальной ставке отбора 4.85% банки указали в заявках ставки в диапазоне 4.85–6.5%. Минфин установил ставку отсечения на уровне минимальной ставки – 4.85%.

Всплеск оптимизма на долговом рынке. Как на фондовых рынках, так и на внутреннем долговом рынке вчера увеличился аппетит к рискам на ожиданиях увеличения EFSF, что позволит поддержать долги проблемных стран в зоне евро, а также рекапитализировать некоторые банки. Мы отмечаем, что пока конкретных решений нет, тем самым оптимизм может оказаться краткосрочным. Газета Financial Times сегодня пишет о том, что 7 из 17 членов еврозоны требуют более существенной реструктуризации долга Греции перед тем, как одобрить второй пакет помощи страны на 109 млрд евро. Напомним, что согласованные в конце июля варианты реструктуризаций предполагают списание долга. Примерно на 21%. Так как долговую нагрузку Греции даже после предложенной реструктуризации не представляется возможным обслуживать, весьма вероятно, что параметры реструктуризации будут пересмотрены в октябре.

Внешний рынок

Парламент Греции, несмотря на очередную волну публичных протестов, одобрил во вторник новый налог на недвижимость, который является одним из условий выделения стране очередного транша финансовой помощи. Ожидается, что в ближайшие день–два в Греции возобновит работу миссия МВФ, ЕС и Европейского ЦБ, которая должна завершить переговоры о выделении Афинам очередных 8 млрд евро финансовой помощи (часть первого пакета помощи). Одобрение очередного транша вряд ли удастся получить на встрече министров финансов стран еврозоны в начале следующей недели, тем самым решение откладывается на 2 недели.

Между тем Германия во вторник объявила о сокращении запланированных на четвертый квартал 2011 года объемов размещения государственных бумаг на 16 млрд евро, или на 24%, до 52 млрд евро, в связи с увеличением налоговых поступлений.