В среду на рынке рублевых облигаций сложилась разнонаправленная динамика. На фоне небольшого роста остатков на корреспондентских счетах, ставки МБК продолжают постепенно расти. Это связанно как с периодом налоговых платежей приходящихся на последнюю неделю месяца, так и с ужесточением монетарной политики. Объявленная ЦБ политика борьбы с инфляцией путем снижения денежного предложения будет только увеличивать стоимость заимствования внутри страны. Для банков, привлекавших более дешевые деньги с внешнего рынка, повышение нормативов обязательного резервирования было более существенным. В данной ситуации большинство участников заняло выжидательную позицию, активность продолжает оставаться крайне низкой. Скорее всего, эта тенденция сохранится до конца недели.

В первом эшелоне единой динамики не сложилось: ГАЗПРОМ А4 (-4 б.п.), РЖД-5 (+10 б.п.), Лукойл4 обл (-10 б.п.) и ФСК ЕЭС-03 (+1 б.п.).

В секторе банковских бумаг возобладали продажи. Среди бумаг, где сохранилась активность участников рынка, больше всего просел 5-ый выпуск Промсвязьбанка (-27 б.п.), незначительная коррекция прошла в дебютном выпуске банка Возрождение (-6 б.п.) и пятом выпуске УРСАБанка (-1 б.п.). Лучше всего выглядели облигации 2-го выпуска банка Ренессанс Капитал (+9 б.п.).

Основное событие во втором эшелоне - указ Президента о передаче в госкорпорацию Ростехнологии госпакетов акций компаний, которые должны войти в ЭйрЮнион. Указ о создании компании был подписан боле года назад. Первоначально предполагалось, что доля государства в компании составит немногим более 45% и определенно не превысит 50%. Создание альянса в 2004 году было вызвано с необходимостью координирования деятельности авиакомпаний, совладельцами которых стали частные акционеры Красэйра. Однако процесс существенно затянулся, главной причиной этого стало позиция Росимущества, всячески препятствовавшего объединению компаний. Передача пакетов акций Ростехнологиям позволяет надеяться, что объединение все же состоится и компания сможет существенно удешевить стоимость заимствований.

Сейчас в обращении находятся два выпуска облигаций на общую сумму 3.5 млрд. руб. с доходностью более 20% годовых. Новость пока не вызвала у участников рынка прилива энтузиазма, однако неопределенность в отношении дальнейшего развития компании частично снимается. В среднесрочной перспективе бумага представляется интересной, особенно если поддержка государства обретет более материальные формы.