Rambler's Top100
 

”  "»нгосстрах Ц »нвестиции":  омментарий по рынку облигаций


[28.05.2008]  ”  "»нгосстрах Ц »нвестиции" 

¬ среду на рынке рублевых облигаций сложилась разнонаправленна€ динамика. Ќа фоне небольшого роста остатков на корреспондентских счетах, ставки ћЅ  продолжают постепенно расти. Ёто св€занно как с периодом налоговых платежей приход€щихс€ на последнюю неделю мес€ца, так и с ужесточением монетарной политики. ќбъ€вленна€ ÷Ѕ политика борьбы с инфл€цией путем снижени€ денежного предложени€ будет только увеличивать стоимость заимствовани€ внутри страны. ƒл€ банков, привлекавших более дешевые деньги с внешнего рынка, повышение нормативов об€зательного резервировани€ было более существенным. ¬ данной ситуации большинство участников зан€ло выжидательную позицию, активность продолжает оставатьс€ крайне низкой. —корее всего, эта тенденци€ сохранитс€ до конца недели.

¬ первом эшелоне единой динамики не сложилось: √ј«ѕ–ќћ ј4 (-4 б.п.), –∆ƒ-5 (+10 б.п.), Ћукойл4 обл (-10 б.п.) и ‘—  ≈Ё—-03 (+1 б.п.).

¬ секторе банковских бумаг возобладали продажи. —реди бумаг, где сохранилась активность участников рынка, больше всего просел 5-ый выпуск ѕромсв€зьбанка (-27 б.п.), незначительна€ коррекци€ прошла в дебютном выпуске банка ¬озрождение (-6 б.п.) и п€том выпуске ”–—јЅанка (-1 б.п.). Ћучше всего выгл€дели облигации 2-го выпуска банка –енессанс  апитал (+9 б.п.).

ќсновное событие во втором эшелоне - указ ѕрезидента о передаче в госкорпорацию –остехнологии госпакетов акций компаний, которые должны войти в Ёйрёнион. ”каз о создании компании был подписан боле года назад. ѕервоначально предполагалось, что дол€ государства в компании составит немногим более 45% и определенно не превысит 50%. —оздание аль€нса в 2004 году было вызвано с необходимостью координировани€ де€тельности авиакомпаний, совладельцами которых стали частные акционеры  расэйра. ќднако процесс существенно зат€нулс€, главной причиной этого стало позици€ –осимущества, вс€чески преп€тствовавшего объединению компаний. ѕередача пакетов акций –остехнологи€м позвол€ет наде€тьс€, что объединение все же состоитс€ и компани€ сможет существенно удешевить стоимость заимствований.

—ейчас в обращении наход€тс€ два выпуска облигаций на общую сумму 3.5 млрд. руб. с доходностью более 20% годовых. Ќовость пока не вызвала у участников рынка прилива энтузиазма, однако неопределенность в отношении дальнейшего развити€ компании частично снимаетс€. ¬ среднесрочной перспективе бумага представл€етс€ интересной, особенно если поддержка государства обретет более материальные формы.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: