ТРАСТ: Навигатор долгового рынка
ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ• Котировки Emerging Debt откорректировались чуть выше • Евробонды в евро продают, Gazprom15E и новый Gazprom14NE недооценены • US Treasuries – выходной перед насыщенной неделей РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ• Прошлая неделя завершилась на позитивной ноте • Объем «первички» останется высоким, но давления на рынок мы не ожидаем • О премиях на «первичке» пока придется забыть МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК• Несмотря на налоговые платежи и существенное сокращение остатков на корсчетах ставки денежного рынка оставались относительно невысокими ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ• Barrick Gold расстанется с Highland Gold? • ТМХ заключает с РЖД контракт на EUR3.2 млрд. • ВымпелКом публикует результаты за 1 квартал 2007 г. по US GAAP • Комментарии к размещениям: АВТОВАЗ, СПК, Пермьэнерго ТОРГОВЫЕ ИДЕИ• Покупать Gazprombank 15 – спреды к VTB 35 (put) и Gazprom 13 серьезно расширились, и Gazprombank 15 выглядит забытым, потенциал сужения спреда 15-20 бп • Покупать субординированные евробонды: Alfa 15, Alfa 17, Nomos 16, Sibac 11, – спреды к «старшим» долгам слишком широки • Покупать Locko Bank 10. Эмитент переплачивает за скромный размер банка и неизвестность рынку. «Справедливая» доходность выпуска не превышает 9.50% • Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск торгуется с премией к Alfa Bank 09 выше 150 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп • Покупать РосИнт-3 на фоне планируемого IPO в июне. Потенциал сужения спреда к ОФЗ около 50 бп • Покупать Энергомаш-Финанс-1: компания входит в структуру Федерального Агентства Роскосмос, 80% акций принадлежат государству. Доходность выше 10.00% годовых • Покупать ЦУН-2: премия к Миракс-1 80-90 бп при аналогичном рейтинге. Премия на внешнем рынке – 50-60 бп • Покупать облигации УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ до 230-240 бп в результате создания объединенного авиадвигателестроительного холдинга Рособоронэкспортом и Системой • Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 80-90 бп, тогда как справедливый - не более 50 бп СЕГОДНЯ• Выходной день в США • Выплата налога на прибыль
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |