Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ≈жедневный обзор долгового рынка


[28.04.2008]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬ п€тницу, как мы предполагали, рынок казначейских облигаций фактически проигнорировал данные по индексу настроени€ потребителей, рассчитываемому ћичиганским университетом. Ќесмотр€ на то, что он упал ниже, чем предсказывали аналитики – до самой низкой отметки с 1982 г., инвесторы были больше озабочены ближайшим заседанием ‘–—. ¬се больше экономистов уверены, что после решени€ по ставке, которое будет прин€то 30 апрел€ ‘–— возьмет паузу, чему способствуют увеличившеес€ инфл€ционное давление, опасность девальвации доллара и позитивные макроэкономические и корпоративные данные, которые при желании можно истолковать как прохождение пика рецессии.

ѕод вли€нием этих настроений доходность 2-летних  ќ выросла на 3 б.п. до 2,42% годовых, 10-летних  ќ – на 5 б.п. до 3,87% годовых, а 30-летних  ќ на 6 б.п. до 4,60% годовых. —преды суверенных облигаций Emerging markets в п€тницу несколько сократились – спред EMBI+ уменьшилс€ на 3 б.п. до 262 б.п., а спред EMBI+ Russia – на 5 б.п. до 152 б.п. – вновь вернувшись к уровн€м, на которых они находились до €нварского кризиса.

¬ п€тницу российские банки продолжали продавать валюту ÷Ѕ – объем торгов по доллару вновь превысил 10 млрд долл. ѕо словам јлексе€ ”люкаева, в апреле ÷Ѕ скупил у банков пор€дка 20 млрд долл. Ѕанки пополн€ли истощившуюс€ ликвидность - именно за счет этих средств апрельские платежи были пройдены банковской системой относительно безболезненно. ¬ысока€ ликвидность поддерживает облигационный рынок. Ќесмотр€ на то, что в п€тницу инвесторы предъ€вили ¬“Ѕ к оферте его облигаций п€того выпуска на 3,6 млрд руб., в целом на рынке преобладали скорее позитивные настроени€. Ѕольшие объемы прошли по √азпром-9, ‘— -2, ‘— -4. ѕользовались спросом бумаги банковского сектора, которые по нашему мнению, в насто€щий момент недооценены рынком.

—егодн€ не ожидаетс€ публикации каких-либо значимых макроэкономических данных, и рынок вновь сосредоточитс€ на предсказани€х действий ‘–—. ѕока инвесторы не допускают возможности, что на ближайшем заседании ведомство Ѕена Ѕернанке и вовсе не станет снижать ставку. ќднако, на наш взгл€д, учитыва€ постепенное восстановление рынков и отложенное вли€ние снижени€ ставок на экономику, ‘–— может вз€ть паузу в понижении ставок уже 30 апрел€.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: