Rambler's Top100
 

ИГ "КапиталЪ": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг


[28.04.2006]  ИГ КапиталЪ      Полная версия
Макроэкономика. В четверг курс рубля к доллару вновь изменился незначительно.

Народный банк Китая впервые с октября 2004 г. повысил с 28 апреля индикативную ставку по кредитам сроком на один год с 5,58% до 5,85% годовых. При этом индикативная ставка по депозитам сроком на один год осталась без изменений на уровне 2,25% годовых.

Безработица в Германии в апреле с учетом сезонных колебаний составила 11,3% (ожидалось 11,3%, предыдущее значение 11,4%).

Глава ФРС США Бен Бернанке заявил вчера в Конгрессе США, что дальнейшее повышение процентных ставок в стране будет все больше определяться макроэкономической статистикой, и в какой-то момент может наступить пауза в 22-месячной кампании по ужесточению денежно-кредитной политики. Он также отметил, что на курсе доллара могут негативно сказаться мировые финансовые дисбалансы.

Количество впервые обратившихся за пособием по безработице в США за неделю, закончившуюся 22 апреля, составило 315 тыс. чел. (ожидалось 305 тыс. чел., предыдущее значение пересмотрено с 303 тыс. чел. до 304 тыс. чел.). Индекс требуемых работников в США в марте составил 38 (ожидалось 40, предыдущее значение 39).

Банк Японии в пятницу оставил без изменений ультралиберальную политику близких к нулевым процентных ставок.

Рынок нефти. Четверг на мировом нефтяном рынке стал четвёртым подряд днём нисходящей коррекции цен.

Валютный рынок. Сначала рост, а затем снижение курса рубля к доллару США (в результате общее изменение за день оказалось незначительным) соответствовали колебаниям курса европейской валюты на мировом рынке. Уже после завершения торгов она заметно выросла, поэтому рубль в ходе сегодняшней сессии, скорее всего, откроется ростом и достигнет очередного локального максимума. Затем характер торгов, по всей видимости, изменится: оптимистичные ожидания по ВВП США указывают на возможность коррекции курса евро к доллару. После его сильного роста в последние дни опасность этого только повысилась.

Долговые обязательства. С приближением уплаты налога на прибыль рублевая ликвидность снизилась. В частности, ставки по кредитам overnight достигли 5% годовых. В ближайшие дни, скорее всего, ухудшится и другой показатель – сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ. Однако большой объем экспортной выручки, реализованный банками накануне, должен смягчить проблему нехватки рублевых средств в последний рабочий день месяца.

По итогам вчерашней сессии рублевые гособлигации изменились в отсутствии единой тенденции. Выросли ОФЗ27026 - на 70 б.п., ОФЗ46019 - на 60 б.п., ОФЗ46014 - на 38 б.п., ОФЗ46018 - на 10 б.п., ОФЗ46017 - на 3 б.п., и ОФЗ25057 - на 0,5 б.п. В результате доходность ОФЗ27026 опустилась до 6,16% годовых, ОФЗ46019 - до 6,94% годовых, ОФЗ46014 - до 6,79% годовых, ОФЗ46018 - до 6,96% годовых, а ОФЗ46017 и ОФЗ25057 - до 6,91% и 6,55% годовых соответственно. В то же время стоимость ОФЗ27025 не изменилась, ОФЗ25058 снизилась на 4 б.п., ОФЗ25060 упала на 14,78 б.п., ОФЗ26198 - на 44,5 б.п., и ОФЗ46002 - на 50 б.п. При этом доходность ОФЗ27025 осталась прежней - 6,81% годовых, ОФЗ25058 повысилась до 6,42% годовых, ОФЗ25060 - до 6,67% годовых, ОФЗ26198 - до 6,87% годовых, и ОФЗ46002 - до 6,62% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 203 млн. руб. по сравнению с 535 млн. руб. в ходе предыдущей сессии.

Текущее улучшение ситуации на внешних долговых рынках оставляет возможность для роста рублевых бумаг. Впрочем, если он и будет, то, скорее всего, незначительным: в среднесрочной перспективе определенности относительно дальнейших действий ФРС больше не стало. Более того, уже сегодняшняя публикация данных по ВВП США может указать на необходимость дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Это, в свою очередь, делает маловероятным сильный и устойчивый рост цен внутренних долговых гособязательства.

По всей видимости, не будет роста цен и в секторе корпоративных бумаг, хотя с учетом текущего улучшения конъюнктуры внешних рынков и предстоящих длинных выходных, незначительный рост котировок представляется вполне возможным. При этом пониженная рублевая ликвидность по-прежнему ограничивает потенциал их более существенного повышения.

Казначейские обязательства США подорожали после того, как председатель ФРС США Бен Бернанке указал на возможность паузы в цикле повышений ключевой процентной ставки. Спреды долговых обязательств развивающихся стран вновь установили исторический минимум, на этот раз следуя за рынком базовых активов. Российские еврооблигации адекватно отреагировали на оптимизм долговых рынков.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: