Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[28.04.2006] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем. Полная безыдейность прошедшего торгового дня на рынке рублевых облигаций была компенсирована событиями в США. Выступление председателя ФРС Бена Бернанке перед конгрессом с первой минуты вызвало ралли в US Treasuries.

Рублевые корпоративные бумаги первого эшелона сделали попытку сходить выше вслед за казначейскими обязательствами, однако тот факт, что выступление пришлось под конец торговой сессии снизил интенсивность покупок, да и продавцы неохотно расставались с бумагами под вечер.

Бен Бернанке – неожиданно четкий в неожиданных заявлениях. Единственной фразы на выступлении новоявленного председателя ФРС перед конгрессом США хватило для смены настроений на рынке UST с резко негативных до позитивных. Смысл фразы в следующем: ФРС как никогда пристально следит за экономическими данными и может сделать паузу в повышениях для того, чтобы более взвешенно подойти к оценке противоречивых экономических показателей.

Кроме того, участники рынка были поражены прямотой Бернанке, а также четкостью его формулировок. 10-летние ноты достигли доходности 5,05%, пройти который UST10 пока не удалось.

Сегодня в 16.30 мск в США публикуется ВВП за 1 квартал 2006г., в зависимости от характера этих данных, повышательный тренд может возобновиться или достигнуть границы 5,10% в 10-летних, пройти которую в направлении вверх теперь будет немного сложнее.

Валютный рынок. В отличие от рынка казначейских обязательств, FOREX был однозначен в оценке событий в штатах. Евро выше уровня 1,25, а курс рубля ставит очередные рекорды, достигнув значения 27,26.

Наши рекомендации: МОИА (11% на 2 мес.), Инком-Лада-2 (11,92% на 10 мес.), Мособлгаз (9,78% на 3 года), ЮТК-3 (9,6% на 18 мес.), ЯТХ (12,44 на 6 мес.), Адамант (11,92% на 25 мес.), ЛСР (11,84% на 11,2 мес.).

Сегодня. Так как рублевый рынок не успел отыграть вчерашний рост евробондов, сегодня у него хороший запас роста. Кроме того, интерес на покупку будут подогревать предстоящие праздничные дни, которые для многих участников растянутся на неделю.

В ближайшие дни. Сформировать оптимальную позицию на время праздников – основная задача на ближайшие дни. Учитывая, что 10 мая состоится заседание FOMC, итоги которого могут, нести значительные риски, в том числе для рублевого долгового рынка, мы рекомендуем заранее запастись выпусками, наименее подверженными колебаниям на внешних долговых рынках.

В целом, мы готовы изменить наш среднесрочный взгляд на рынок UST с негативного на нейтральный и полагаем, что Фед действительно недалек от принятия решения о паузе в череде повышений процентной ставке.