Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[28.04.2006]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Внутренний долговой рынок не поддержал позитивную динамику внешних долговых рынков, которые после выступления главы ФРС устремились вверх. Движение котировок рублевых облигаций носило разнонаправленный характер, а по итогам торгов котировки наиболее активно торговавшихся облигаций в среднем выросли на 0,05%. Торговая активность участников рынка вчера была средней. По итогам торгов биржевые обороты сектора составили 6,7 млрд. рублей.

В центре внимания вчера оказались первичные размещения банковских облигаций на сумму более 7,1 млрд. руб. Все три выпуска ЕБРР-01, Уралвнешторгбанк-01 и Акибанк-01 были размещены в течение одного дня.

Размещение дебютного выпуска облигаций Уралвнешторгбанка, организатором которого выступил Банк Москвы, на наш взгляд, прошло удачно. Ставка купона на первый год обращения по итогам аукциона была определена на уровне 10,25% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте 10,65% годовых. Количество заявок на аукционе составило 78, общий объем которых превысил 2,2 млрд. руб. По результатам аукциона было заключено 58 сделок. Мы позитивно оцениваем результаты прошедшего аукциона, отразившего высокий интерес инвесторов к быстро набирающим силу региональным банкам. В перспективе мы ждем активизацию спроса инвесторов в секторе рублевых облигаций банков 2-го эшелона.

На вторичном рынке день прошел относительно спокойно. Корпоративные облигации эмитентов первого эшелона вчера торговались не очень активно, а их котировки преимущественно росли. Однако рост наиболее качественных облигаций проходил в диапазоне 0,05 – 0,1%. Отдельным спросом у инвесторов на вчерашних торгах начали пользоваться облигации эмитентов второго и третьего эшелона. В частности, позавчерашние продажи длинных облигаций Центртелекома привели к росту их доходностей до привлекательных уровней, что вызвало появление интереса к данной бумаге.

В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций лидерами по торговой активности стали новые облигации Московской области и облигации Москвы 44-й серии, к вечеру их стоимость выросла на 0,15% и 0,23% соответственно. Торговая активность в других облигациях была не высокой, а их котировки в среднем потеряли по 0,1%.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ


Us-treasuries.
Вчерашнее выступление Главы ФРС США добавило позитивных настроений на долговые рынки. В своем выступлении Бен Бернанке сообщил, что ФРС может приостановить цикл повышения ставки для оценки необходимости дальнейшего ужесточения монетарной политики. На этом фоне доходности на внешних долговых рынках продемонстрировали снижение. Доходности 10-летних бумаг снизились до уровня 5,05%.

Доходности 2-х летних составляют 4,89% годовых (-10 б.п. к предыдущим торгам), 5-летних – 5,94% (- 8 б.п.). Доходности 10-летних бумаг в настоящее время находятся на уровне 5,06% (- 5 б.п.). Индикативные 30-летние облигации находятся на уровне 5,17% годовых (+2 б.п.).

Сегодня в США
выходит предварительная оценка ВВП США за первый квартал 2006 года. В настоящее время экономисты, опрошенные агентством REUTERS, прогнозируют, что рост американской экономики в первом квартале составил 4,9%, что является достаточно высоким значением. Подобный рост объясняется более теплой, чем ожидалось, погодой в начале года, а также высокой активностью на рынке недвижимости и хорошим приростом потребительских расходов в начале года. Мы полагаем, что в случае если ожидания экономистов оправдаются, и рост американской экономики в первом квартале приблизится к пяти процентному уровню, рынок казначейских обязательств испытает новое давление, а доходности прочно закрепятся на уровне выше 5%.

Российские еврооблигации
Котировки еврооблигаций «Россия-30» выросли на 0,52% и закрылись в районе 108,56 процентов от номинала, спрэд «России-30» сохранился на уровне 104 б.п.

Народный банк Китая повысил учетные ставки.
Вчера Народный банк Китая (ЦБ) объявил о повышении учетных ставок в первые за последние 18 месяцев. Базовая ставка по займам с погашением в течение года была повышена на 27 б.п. до 5,85% годовых. Также были повышены ставки по ссудам со сроком погашения от 6 месяцев (+18 б.п. до 5,40% годовых) до 5 лет и выше (+27 б.п. до 6,39% годовых).

Это первое повышение процентной ставки с октября 2004 года, направленное на ограничение инвестиций. Тогда ставка по годовым кредитам была также повышена на 0,27 процентного пункта - до 5,58% годовых, ставка по годовым депозитам также была увеличена на 0,27 процентного пункта - до 2,25% годовых. До этого они повышались соответственно в 1995 году и 1993 году.

В пресс-релизе Центрального Банка сообщается, что повышение учетных ставок было вызвано стремлением «зафиксировать успехи в макроэкономической политике», а также в целях «повысить роль финансового рынка в распределении ресурсов».

По сути, вчерашнее решение ЦБ Китая отражает общую мировую тенденцию по ужесточению денежно-кредитной политики, а также стремление охладить перегревающуюся экономику.

Вчера Bloomberg передало, что Народный банк Китая просит банки ограничить кредитование для того, чтобы помочь замедлить темпы роста экономики страны Кредитование растет «слишком быстро», отмечается в заявлении ЦБ КНР. В последнее десятилетие ВВП Китая увеличивался в среднем на 9% ежегодно.

На наш взгляд, вчерашнее решение является еще одним шагом в постепенной политике либерализации финансовых рынков Китая. Более значимыми для мировых финансовых рынков должны стать следующие шаги дальнейшей ревальвации юаня.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: