Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[28.03.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг выросла на 7 б.п. до уровня в 3,53% годовых на фоне опубликованных данных макроэкономической статистики. ВВП США в 4 квартале 2007 г. вырос, согласно окончательной оценке, на 0,6% к аналогичному периоду 2006 г., что совпало с рыночными ожиданиями. Объем экспорта в 4 квартале вырос на 6,5% по сравнению с 19,1% в предыдущем квартале, а импорт сократился на 1,4% после роста на 4,4% в 3 квартале. Мы ожидаем сегодня колебаний доходности UST’10 в районе 3,50% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 6 б.п. до величины в 178 б.п. за счет роста доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 180 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в четверг изменились разнонаправленно на фоне роста доходности облигаций UST’10. Лидерами снижения индикативной доходности стали вчера евробонды MMK-8 и TMK-12. Ростом индикативной доходности отметились облигации Газпрома, что мы связываем с сообщением о планирующемся выпуске евробондов объемом в $2 млрд. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на сообщение о намерениях Банка России расширить возможности рефинансирования банковской системы.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций ведущих российских банков в условиях предполагаемого расширения ЦБ РФ возможностей их рефинансирования, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В четверг на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах роста цен оказался выпуск ОФЗ 26198 с дюрацией 4,1 года и выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,2 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 26199 с дюрацией 3,8 года. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений доходностей выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в четверг отмечалось снижение доходности облигаций во всех эшелонах выпусков на фоне резко выросших на 60% оборотов рыночных торгов и на 12% оборотов торгов в режиме переговорных сделок. Несмотря на рост ставок краткосрочных рублевых МБК из-за проходящих сегодня выплат по налогу на прибыль рынок корпоративных бумаг вчера выглядел достаточно крепко, и на нем ощущалось присутствие покупателей. В лидерах оборота вчера были облигации с доходностью 8-10% и 16-17% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации Ленэнерго3 с доходностью 11,1% годовых, снизившиеся в цене на 7,8%, а также выпуск ИРКУТ-03об с доходностью 10,3% годовых, понизившийся в цене на 1,9%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации РЖД-06обл с доходностью 7,6% годовых, выросшие в цене на 0,35% и облигации Лукойл3обл с доходностью 7,8% годовых, выросшие в цене на 0,85%. Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации Ленэнерго3, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности свыше 10,5% годовых. Мы предполагаем, что проходящие сегодня налоговые выплаты и повышенный уровень ставок рублевых МБК не окажут существенного влияния на рынок корпоративных облигаций, а существенных сдвигов в уровнях доходности эшелонов выпусков сегодня не произойдет.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: