Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[28.03.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ Сегодня ждем реакцию российского внешнего долга на решение Moody’s о пересмотре российского рейтинга и аналогичных рейтингов 10 российских банков. Новость по банковскому сектору, на наш взгляд, более важная для инвесторов и стимулирует спрос на банковские еврооблигации.

Внутренний долг РФ Рынок под влиянием двух противоречивых факторов. С одной стороны – сегодня ожидается локальный пик дефицита рублевой ликвидности в связи с выплатой квартального налога на прибыль. С другой стороны – постановка на пересмотр суверенного рейтинга и рейтингов 10 банков (Moody’s) смогут преломить негативный тренд на рынке и вызвать волну спроса.

Внешний долг РФ

Вчера на американском долговом рынке был практически отыгран весь рост предыдущих двух дней. Происходило это снова на фоне публикации статистики.

Мы не увидели изменений в оценке темпов роста ВВП в 4 квартале прошлого года – 0,6%. Однако отметим рост личного потребления на 2,3% при прогнозе в 1,9%. Индекс цен ВВП увеличился всего на 2,4%, хотя аналитики предсказывали его повышение на 2,7%. Кроме того, чуть меньше стало первичных обращений за пособием по безработице. Позитивным стало сообщение о том, что Fannie Mae и Freddie Mac могут в ближайшее время привлечь $20 млрд для дальнейшей покупки долговых инструментов. Рынок ждет выкупа проблемных бумаг и любая соответствующая новость делает инвесторов более уверенными в завтрашнем дне.

Российский внешнедолговой рынок не успел пока отреагировать на новость о том, что агентство Moody’s поставило на пересмотр рейтинги России и 10 российских банков аналогичного уровня. В суверенном сегменте мы не ждем выраженной реукции рынка. Однако данная новость может поддержать покупателей банковских облигаций и в целом позитивно отразиться на корпоративном секторе. В США внимание инвесторов сегодня будет обращено на выходящий индекс цен потребительских расходов, а также данные по личным доходам и расходам.

Рынок рублевых облигаций

Вчера во второй половине дня резко возрос спрос на облигации 1-го эшелона, а также бумаги, вхдящие в ломбардный список ЦБ. Не исключено, что причиной стала информация о требованиях к инструментам в которые планируется инвестировать средства Фондов ЖКХ и Нанотехнологий.

Решение агентства Moody’s вышло после закрытия рынка. Таким образом, сегодня инвесторы окажутся под влиянием двух противоречивых факторов. С одной стороны, дефицит ликвидности, ощущавшийся уже вчера, сегодня достигнет своего пика в связи с проплатой налга на прибыль. Ставки overnight уже вчера превысили 6%- ный уровень и сегдня будут демонстрирвоать дальнейший рост.

С другой стороны – рынок давно не получал столь позитивных новостей как вчерашнее решение Moody’s. Для участников рынка более значимым является возможность повышения банковских рейтингов, многие из которых имеют рублевые облигации. Наиболее вероятно, что большинство инвесторов попытаются увеличить покупки, невзирая на нехватку средств.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: