Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[28.03.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Сегодня рынок ожидает ключевого события месяца – решения ФРС по поводу ключевой ставки, которая, по- видимому, будет повышена до уровня 4,75% годовых. Если заявление ФРС не принесет сюрпризов, на рынке начнутся покупки, так как доходности КО США в последнее время держатся на крайне высоком уровне.

• Валютный рынок Знаковым событием для российского валютного рынка является окончательная отмена обязательной продажи валютной выручки экспортерами и снижение нормативов резервирования при инвестировании в российские ценные бумаги. Это может увеличить привлекательность российского долгового рынка для иностранцев.

• Рублевый долговой рынок Сегодня вероятно продолжение неагрессивных продаж на фоне сохранения дефицита рублей. Торги останутся неактивными в ожидании конца месяца и реакции внешних рынков на комментарии ФРС.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Вчера, как мы и ожидали, на внешнедолговых рынках преобладало снижение котировок в преддверии ожидаемого повышения ставки на сегодняшнем заседании ФРС. Публикации ключевых данных на вчерашний день не намечалось. Развивающиеся рынки продемонстрировали снижение вслед за динамикой КО США. На рынке российских еврооблигаций доходности также немного подросли, спред Россия-30 к 10-летним КО США сохранился на уровне 113 б.п. Сегодня в первой половине дня снижение цен может еще продолжиться, к вечеру участники будут ожидать публикации заявления ФРС, которое сопутствует решению по поводу ключевой ставки. В связи с тем, что повышение ставки на 25 б.п. уже заложено в цены, в случае сохранения нейтральной формулировки могут начаться покупки КО США, которые обеспечат поддержку развивающимся рынкам.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В понедельник ситуация на валютном рынке оставалась стабильной, котировки евро/доллара стабилизировались на отметке 1.2000 $/евро. Большинство участников занимают выжидательную позицию в преддверии заседания ФРС. На российском рынке отмечалось снижение американской валюты на фоне ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью. По итогам торгов на ЕТС курс доллара с расчетами «завтра» снизился почти на 7 коп до 27.7809 руб/$. Ставки overnight на рублевом рынке выросли до уровня 5- 7% годовых. Знаковым событием для российского валютного рынка является окончательная отмена обязательной продажи валютной выручки экспортерами. Кроме того с 1 мая будут вдвое снижены нормативырезервирования при инвестировании в российские ценные бумаги. Это может увеличить привлекательность российского долгового рынка для иностранцев. Во вторник рынок будет следить за комментариями представителей ФРС после заседания. Курс рубля продолжит рост до уровня 27.60 руб/$.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Вчера в корпоративном сегменте долгового рынка продолжилось снижение торговой активности. Около 30% биржевого оборота, составившего 740 млн руб, пришлось на облигации телекоммуникационного сектора. Спрос наблюдался на облигации ЮТК – судя по всему, доходность выше 10,5% годовых по облигациям этого эмитента выглядит достаточно привлекательно ля инвесторов. Также поводом для покупок выступило решение ЮТК об установлении ставки купона по 3-му выпуску на уровне 10,90% годовых. По остальным выпускам сделки носили эпизодический характер, по большинству ликвидных выпусков было заключено 1-3 сделки. На этом фоне наблюдались неактивные продажи в коротком сегменте кривой доходности в рамках мобилизации свободных средств. Спрос на рубли возрос в связи с усилением дефицита ликвидности на денежном рынке, что привело к росту ставок overnight до уровня 5-7% годовых и появлению спроса на операции 1-дневного РЕПО с Банком России. Сегодня вероятно продолжение неагрессивных продаж на фоне сохранения дефицита рублей. Торги останутся неактивными в ожидании конца месяца и реакции внешних рынков на комментарии ФРС.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Россия

ЮТК

Контакт-центр