Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[28.02.2008]  БИНБАНК    pdf  Полная версия
Денежный рынок

На утро 28 февраля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 620,4 млрд. руб., что на 3,71% выше значения, показанного днем ранее. Увеличение ликвидности не оказало должной поддержки рынку межбанковских кредитов, где в последние дни месяца преобладают напряженные настроения. Стоимость "коротких" заемных средств находилась вчера в диапазоне 5,0-6,0% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 5,42% годовых, прибавив относительно предыдущего значения 25 п.п. Стоит отметить, что данное значение является максимальным с начала года. Также максимальные значения в текущем году показали и объемы по операциям РЕПО. Общий объем заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО с Банком России составил вчера 117,9 млрд. руб.

Сегодня организации будут производить выплаты по налогу на прибыль, что по нашему мнению, окажет негативное давление на внутренний денежный рынок. Мы придерживаемся нашего прогноза, озвученного в начале недели, и ожидаем роста ставок в район 6,0% годовых. Тем не менее, мы отмечаем, что традиционное для начала месяца поступление бюджетных средств может сгладить ситуацию на рынке со следующей недели.

Валютный рынок

Курс американской валюты продолжает сдавать свои торговые позиции по отношению к основным мировым валютам. В течение дня курс EUR/USD достигал рекордных уровней, располагающихся на отметке 1.5144. Курс единой валюты впервые за свою девятилетнюю историю превысил 1.51 после того, как глава ФРС Бен Бернанке сказал, что американский Центробанк будет своевременно реагировать для поддержки экономического роста и предоставлять страховку против рисков замедления роста. "Важно признать сохранение рисков замедления роста экономики", - сказал Бернанке, выступая перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США. "ФРС будет тщательно анализировать поступающую информацию, сосредоточившись на экономическом прогнозе, и будет своевременно и по мере необходимости действовать для поддержания роста и обеспечения адекватной страховки против исков замедления", - сказал он.

Последние выступления представителей Федеральной резервной системы практически на сто процентов заверили рынок в последующем снижении учетной ставки на предстоящем 18 марта заседании. Напомним, что, начиная с середины сентября прошлого года, Комитет следует политике снижения ключевой процентной ставки, опустив ее уровень с 5,25 до 3,00 процента годовых. На текущий момент финансовые рынки ждут, что американский центробанк вновь понизит ставку на 50 базисных пунктов, отметив рост экономических рисков. На наш взгляд, после очередного снижения ставки в район 2.5 процента годовых, ФРС сделает паузу, которая необходима для оценки результатов проведенной денежно-кредитной политики. Учитывая, что между фактическим решением по ставке и реальными последствиями для экономики существует лаг в три-четыре месяца, рынок получит доказательства эффективности проведенной политики не раньше мая. В свою очередь инфляционные риски будут нарастать с каждым месяцем, что будет сдерживать агрессивный настрой ФРС. В этой связи, ключевой переломной точкой для валютного рынка может стать предстоящее в марте заседание ФРС, на котором может быть изменен существующий агрессивный тон выступлений на более сдержанный.

Следом за мировым валютным рынком котировки курса доллара к рублю также свалились почти до 9-летнего минимума, рубль укрепился к корзине на 5-6 копеек. Рост волатильности на мировом валютном рынке приводит и к росту амплитуды колебаний внутреннего валютного курса. Учитывая последние заявления официальных представителей ЦБ о нежелании вмешиваться в динамику торгов валютного рынка, мы считаем, что сто процентная корреляция с мировым валютным рынком продолжится и в дальнейшем. Единственный момент, когда ЦБ может повлиять на ход валютных торгов, может произойти в период резкого снижения уровня ликвидности и роста основных процентных ставок денежного рынка.

Рынок облигаций

Оптимистические настроения, царившие на государственном рынке последние два дня уже вчера сменились негативными, ценовой индекс RGBI существенно снизился относительно уровня открытия.

Государственные облигации

На рынке ОФЗ максимальный оборот дня пришелся на наиболее ликвидную короткую бумагу ОФЗ 25058, с которой участники рынка совершили 10 сделок, общим объемом 2,37 млрд. рублей. На 0,20% снизились бумаги ОФЗ 46021. Не изменилась доходность по облигациям ОФЗ Снижались котировки по облигационным выпускам ОФЗ 46017, ОФЗ 46003, ОФЗ 25060, ОФЗ 46002. На 1,12% выросла цена на бумаги ОФЗ 25057.

На рынке emerging markets доходность по российскому суверенному долгу снизилась на 8 пунктов и достигла уровня 5,51%. Американские десятилетние государственные облигации показывали разнонаправленную динамику в течение всей торговой сессии, закрывшись в итоге на уровне открытия - 3,85%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 сузился до 166 пунктов.

Проблема рублевой ликвидности продолжит доминировать на российском долговом рынке, кроме того сегодня предприятиям предстоит выплаты по налогу на прибыль поэтому снижение котировок по большинству облигаций федерального займа вероятнейвсего продолжится.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Объем торгов на вторичном рынке с корпоративными облигациями составил 56,7 млрд. рублей, из которых на вторичные торги пришлось 8,5 млрд. рублей. Максимальный торговый оборот показали облигации одиннадцатого выпуска АИЖК. В муниципальном секторе по 39 и 41 выпускам Москвы прокатилась негативная волна, МГор39-об снизился на 0,22%; МГор41-об на 0,43%. Снижение доходностей показали бумаги седьмого выпуска Московской области. В металлургическом секторе на 3,08% снизились цены на облигации первого выпуска РМК-Финанс; на 0,36% подросли котировки Магнезит 1. В бумагах топливно-энергетических компаний подросли котировки по девятому выпуск Газпрома, третьему выпуску Лукойла, в плюсе закрылись бумаги ГидроОГК, в отрицательном секторе закрепились облигации второго выпуска ФСК ЕЭС. Пятый и шестой выпуски РЖД закрепились в отрицательной территории снизившись на 0,19% и 0,75% от уровней открытия. Снижались доходности по ЦентрТел-4, ЭйрЮнион01. В банковском сегменте незначительно снизились цены на пятый и шестой выпуски банка ВТБ; первый выпуск Газпромбанка.

Ситуация на вторичном корпоративном долговом рынке будет складываться по похожему сценарию вчерашнего дня.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: