ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс доллара по итогам вчерашних торгов снизился до 26,11 руб. (-7 коп.). Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России составил около $2 млрд. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов курс американской валюты подрастет на 2-3 коп за счет роста курса доллара на FOREX. На FOREX курс евро в азиатскую торговую сессию скорректировался до 1,319 (-0,6 цента) после вчерашнего ралли. Мы полагаем, что сегодня курс евро может колебаться против доллара в достаточно широком диапазоне 1,316 - 1,325.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня выросла до 486,5 млрд. руб. (+34,4 млрд. руб.). Кредитные организации с учетом пролонгирования вчерашней задолженности возвратили Банку России 11,5 млрд. руб. Уровень банковской ликвидности вырос в основном за счет продаж долларов и валютных интервенций Банка России. Сегодня кредитные организации платят последний в этом месяце крупный налог, поэтому ставки на денежном рынке, будут высокими – на уровне 5-6%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность UST10 по итогам вчерашнего дня упала до 4,54% (-9 б.п.). Ралли на рынке US Treasuries было вызвано двумя невзаимосвязанными факторами – публикацией низких цифр по заказам на товары длительного пользования CIF, а также перетоком капитала в безрисковые активы. Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня ставка US Treasuries существенно не изменится.

Российские еврооблигации Котировки российских еврооблигаций продолжают торговаться вблизи отметки 113,3%. Спрэд расширился до 111 б.п. за счет снижения ставки базового актива. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов цены на рынке Rus30 подрастут.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Во вторник цены на рынке государственных облигаций в длинном сегменте скорректировались в пределах 7 п.п. В коротком и среднем сегментах не было единой динамики. Мы полагаем, что сегодняшний день рынок российских государственных долгов завершит нейтрально. С одной стороны сохраняется давление со стороны высоких ставок на внутреннем денежном рынке, с другой – подрастают российские евробонды.

Корпоративные облигации 27.02.06 в негосударственном сегменте наблюдалось небольшое снижение котировок, связанное с дефицитом банковской ликвидности и высокими ставками МБК. Впрочем, негативная внутренняя конъюнктура не «отбила» у инвесторов интерес к первичному рынку, что доказало вчерашнее размещение облигаций ТГК-6. Ставка 1-4 купонов по новому выпуску составила 7,4%, а доходность к годовой оферте сложилась на уровне 7,6% (прогноз организаторов – 7,8-8,1%). Сегодня у нас нейтральный прогноз по рынку рублевых долгов. На наш взгляд, фактор высоких ставок уже не будет оказывать такого же негативного эффекта как в первые дни налоговой декады. Кроме этого, поддержку окажет снижение доходности на внешних рынках.