Денежный рынок

Несмотря на то, что уровень рублевой ликвидности демонстрирует рост второй торговый день подряд, кредитные организации по-прежнему испытывают острую нехватку рублевых средств. По итогам вчерашнего дня суммарные остатки на счетах Центробанка увеличились на 4,33% относительно предыдущего значения и остановились на отметке 585,2 млрд.руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России консолидировано 501,7 млрд.руб. и 83,5 млрд.руб. на депозитных счетах. На рынке межбанковских кредитов ситуация также остается весьма напряженной. Короткие рублевые кредиты предоставляются в пределах 22-28% годовых. Средневзвешенная ставка Miacr по предоставлению однодневных кредитов по итогам торгов во вторник закрылась на отметке 24,08% годовых, против 22,81% годовых накануне. Учитывая высокие ставки на межбанке, неудивительным является тот факт, что объемы заключенных сделок на аукционах прямого РЕПО с Банком России установили очередной исторический максимум. По итогам трех аукционов, прошедших во вторник, коммерческие банки под залог ценных бумаг привлекли 733,5 млрд.руб. При этом Центробанк удовлетворил весь спрос со стороны кредитных организаций. Средневзвешенные ставки на торгах находились в пределах 9,2-9,7% годовых.

Вчера также состоялся очередной аукцион беззалогового кредитования, на котором Центробанк предложил к размещению 80 млрд.руб. на пятинедельный срок. Как и днем ранее, коммерческие банки подали заявки объемом, значительно превышающим предложение. 102 кредитные организации подали заявки на 247,8 млрд.руб. При минимальной ставке 13,25% годовых, Банк России вынужден был установить ставку отсечения на отметке 15,55% годовых. Средневзвешенная ставка составила 16,77% годовых. Объем размещения – 77,4 млрд. руб.

Сегодня на счета коммерческих банков поступят средства, привлеченные на беззалоговых аукционах в понедельник и вторник. Однако данный факт вряд ли окажет сильное положительное влияние на общий уровень ликвидности банковского сектора. Причиной тому послужит запланированная на сегодня авансовая уплата налога на прибыль, а также возврат более 50 млрд. руб., привлеченных ранее на аукционах беззалогового кредитования. Таким образом, мы не ожидаем серьезного изменения текущей ситуации на российском денежном рынке.

Валютный рынок

Прошедшие во вторник торги показали разнонаправленное движение курса доллар по отношению к мировым валютам. В частности доллар рос против японской валюты и снизился против европейской валюты. Рост доллара против иены объясняется нежеланием инвесторов более инвестировать в сильную иену на фоне растущих ожиданий роста основных фондовых площадок. По состоянию на ранние азиатские торги курс доллара к иене вырос на 0,3 процента до 89,14 единицы японской валюты. Курс евро к доллару поднялся на 0,5 процента до $1,3244 благодаря неожиданно резкому улучшению делового климата в Германии.

В среду завершится двухдневное заседание ФРС. Американский центробанк может выступить с новыми мерами по смягчению денежно- кредитной политики. Ключевая процентная ставка находится близ нуля, и ФРС подумывает о качественных мерах - например, о покупке долгосрочных гособлигаций США. В отношении уровня основных процентных ставок ФРС оставит ключевую ставку на уровне 0,00-0,25 процента годовых, сохранив речевую риторику, сделанную еще в декабре - сохранять "исключительно низкий уровень ставки в течение некоторого времени".

Нефтяные котировки на азиатских торгах в среду поднялись выше $42 за баррель, отыграв отчасти произошедшее накануне девятипроцентное падение благодаря тому, что беспокойство инвесторов по поводу снижения спроса на "черное золото" несколько утихло.

Рынок облигаций

Настроения участников рублевого долгового рынка практически не меняются, можно лишь отметить увеличение объема торгов на рынке федеральных займов, где торговые обороты были в основном показаны в режиме переговорных сделок. На рынке корпоративного долга без изменений, в секторе субфедеральных бумаг прошли торговые обороты по трем выпускам московской области, котировки бумаг первого эшелона закрылись разнонаправлено.

Государственные облигации

По итогам вчерашнего торгового дня на рынке государственных займов было заметно увеличение объема торгов. В частности лидером оборота традиционно стали бумаги ОФЗ 25060, которые изменения доходности не показали, как и вчера, основные объемы по ним были проведены в режиме РПС. С ОФЗ 26199 участники рынка провели пять сделок, три из которых пришлось на режим переговорных сделок, котировки выпуска ОФЗ 26198 снизились на 1,27%; по итогам пяти сделок снизилась доходность длинного высоколиквидного выпуска ОФЗ 46018.

Сегодня Министерство финансов РФ проведет на вторичном рынке доразмещение ОФЗ 25064 с постоянным купонным доходном в размере 5,19 млрд. рублей. Напомним, 21 января Министерство финансов РФ разместило на аукционе ОФЗ 25064 в размере 1,809 млрд. рублей, тогда доходность по средневзвешенной цене составила 12,70% - годовых. Ситуация с рублевой ликвидностью остается напряженной, лучшее на что может рассчитывать МинФин так это повторение объема прошлого размещения, и то достижение этого результата маловероятно, при условии, что размещение будет носить рыночный характер.

На рынках emerging markets появление спроса было заметно в облигациях государственного долга США US Treasuries 10, доходность которых снизилась по итогам вчерашней торговой сессии на 11 пунктов до 2,530%. На тех же настроения торговались и рублевые тридцатилетние еврооблигации Russia 30, их доходность снизилась на 54 пункта до отметки 8,822%. Спрэд бумаг RUS 30 к UST 10 сузился до 629 пунктов. Бразильские государственные десятилетние облигации показали незначительное снижение доходности (3 пункта). Спрэд Br 10 к казначейским десятилетним бумагам США составил 330 пунктов.

Улучшение торговой активности, наблюдаемой в ходе вчерашней торговой сессии на некоторые выпуски, сегодня вероятней всего не будет носить столь интенсивный характер, главным событием станет доразмещение ОФЗ 25064, где и сосредоточится основной в большей степени информационный интерес инвесторов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 15,5 млрд. рублей, из которых 4,2 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 11,3 млрд. рублей - на сделки РЕПО. На вторичном рынке четвертый и восьмой выпуски московской области выросли на 1,75%; восьмой напротив, снизился на 8,48%. Третий выпуск ТМК сумел прибавить 1,82%. В секторе топлива и энергетики покупались первые выпуски ТГК-10 и ОГК-2, четвертый займ Газпрома прибавил 0,6%; с той же доходностью остались бумаги Лукойл4обл. В секторе связи и транспорта покупались бумаги первого займа Вымпелкома. Облигации финансовых эмитентов в основном продавались дешевели выпуски ХКФ Банк-3, Зенит 5обл, МКБ 04обл, КБРенКап-3.

Нижегородская группа "Держава" допустила технический дефолт по дебютным облигациям "Держава-финанс", не погасив купон на сумму 82,27 млн. рублей. В официальном заявлении компании сообщается, что причиной неисполнения обязательств стали затруднения с ликвидностью.

Вчера на двух аукционах однодневного РЕПО с Банком России финансовые институты взяли 663,6 млрд. рублей при спросе 717,6 млрд. рублей, что является рекордом. Спрос на рубли не уменьшится и сегодня, в этих условиях ожидать оживления торгов пока не приходится.