СКОРО

Вкратце

-Роснефть привлекает синдицированный кредит западных банков на $1.35 млрд под Libor + 1.8 п.п.

-Золото Селигдара готовит 3-й выпуск облигаций на 1.5 млрд руб. Срок обращения облигаций составит 5 лет.

СЕГОДНЯ

Аукцион ОФЗ: Сегодня, 28 января, Минфин РФ проведет доразмещение ОФЗ-25064 с погашением в январе 2012 г. на 5.2 млрд рублей. На прошедшем аукционе 21 января Минфин разместил меньше 1/3 объема выпуска. На наш взгляд в краткосрочной перспективе сохраняются риски девальвации рубля и на этом фоне доходность выпуска 12.7% не очень привлекательна.

На внутренний рынок сегодня будет давить сложное состояние с ликвидностью банков на фоне уплаты налога на прибыль. Ставки на МБК o/n остаются на уровне выше 25%. При этом сегодня курс рубля к корзине достиг 38.3 руб. (+ 50 коп.).

На внешнем рынке сегодня ожидается заявление ФРС после заседания FOMC. Решением по ставкам ФРС не может удивить рынок, но ожидается оценка монетарных властей по экономике США и ситуации на денежном рынке.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Позитивные новости перед офертами. Авиакомпания Сибирь... Интерфакс сообщает, что авиакомпания Сибирь достигла принципиальных договоренностей с Сибирским банком Сбербанка России о кредитовании в преддверии оферты по дебютным облигациям, которая назначена на 30 января. Хотя сделка еще в стадии переговоров, но может в некоторой степени успокоить держателей выпуска Авиакомпания Сибирь, 1. По выпуску пройдет оферта на выкуп 3 февраля – доходность к оферте составляет 42.58%/32.35%.

...и ТМК. Сегодня Ведомости сообщают, что Газпромбанк одобрил несколько кредитов для ТМК под залогом пакета акций компании на общую сумму примерно $1.1 млрд и сроком 2.5–3 года. Источник информации газета не называет. По нашим оценкам, краткосрочный долг по МСФО отчетности за первое полугодие 2008 г. составляет порядка $2.6 млрд, в том числе 24.03.2009 г. предстоит погашение выпуска ТМК, 2 объемом 3 млрд руб.

Внешний рынок

Данные по США вчера оказались примерно на уровне ожиданий – индекс цен на недвижимость в ноябре продолжил снижаться. Год к году цены на дома в США понизились на 18.2% (ожидалось снижение на 18.4%). Мы полагаем, что в декабре снижение цен еще усилилось с учетом высокой доли продаж домов в процедуре реализации закладных по ипотечным кредитам.

На аукционе по размещению UST2 спрос превысил предложение в 2.7 раза, против двукратного превышения в прошлом году. Высокий спрос на treasuries поддерживается негативными ожиданиями по финансовому сектору и опасениями дефляции на фоне затяжной рецессии, но к концу года мы полагаем, что растущее предложение казначейских облигаций приведет к росту доходности.

Спрэд продолжает сужаться. Вчера сильно сузился спрэд RUS30 к UST10 с 650 б.п. до 613 б.п. Цена российских суверенных бондов превысила 93.4% от номинала и достигла максимального уровня за последние 3 месяца. К концу года мы ожидаем сужение спрэда до ~500 б.п., но в краткосрочном плане весьма высоки риски нового бегства от бумаг emerging markets.