Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в пятницу снизилась на 15 б.п. до уровня в 3,55% годовых на фоне возобновившегося снижения ведущих индексов рынка акций США. В фокусе внимания рынков находятся дальнейшие действия ФРС США. Подавляющее большинство участников рынка предполагает, что в среду ФРС еще раз понизит свои ставки. Причем 50% участников рынка ожидает, что ставка ФРС будет понижена на 50 б. п., а другая половина - на 25 б. п. Мы ожидаем сегодня колебаний доходности облигаций UST’10 около 3,55% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 15 б.п. до величины в 178 б.п. за счет снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 180 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в пятницу преимущественно снизились в условиях существенного падения доходности UST’10 и небольшого снижения доходности Rus’30. В лидерах понижения индикативной доходности были евробонды Evraz-9 и TNK-11. Повышением индикативной доходности выделились евробонды WBD-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на производственные успехи угольных компаний и долгосрочные планы и перспективы их развития.

Торговые идеи

Доходность евробондов СУЭКа в условиях ожидаемых хороших финансовых результатов по итогам года, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В пятницу на рынке госбумаг отмечались разноплановые изменения котировок ОФЗ. Лидерами снижения цен стали выпуск ОФЗ 26199 с дюрацией 3,9 года и выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,8 года. В лидерах повышения были выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 4,8 года и выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,4 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу отмечалась смешанная динамика доходности облигаций во всех эшелонах выпусков. В лидерах рыночного оборота были преимущественно облигации с доходностью 7-8% и 12% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, в пятницу изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов ста- ли облигации МГор39-об с доходностью 6,4% годовых, снизившиеся в цене на 0,47%, а также выпуск ГАЗПРОМ А4 с доходностью 6,8% годовых, понизившийся в цене на 0,14%. В лидерах повышения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Мосэнерго1 с доходностью 7,4% годовых, выросшие в цене на 0,25%, а также выпуск Мос.обл.5в с доходностью 6,8% годовых, повысившийся в цене на 0,15%. Высокий оборот по облигациям ГорСупер-1 мы связываем с исполнением эмитентом оферты в рамках которой ему пришлось выкупить приблизительно 30,96% выпуска облигаций объемом в 1 млрд. руб. Среди наиболее сильно снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ЛенОбл-3об, которые, на наш взгляд, могут представлять интерес при доходности выше 8,0% годовых. В условиях предстоящих налоговых платежей и повышения ставок краткосрочных МБК мы предполагаем, что доходности на рынке корпоративных облигаций сегодня могут продемонстрировать повышение.