Обвал на мировых фондовых рынках, произошедший на той неделе, не смог не отразиться и на долговых рынках. Всю первую половину недели котировки российских долговых инструментов снижались в цене. Сильнее всего падение сказалось в бумагах первого эшелона и наиболее ликвидных выпусках второго. Дешевели как длинные выпуски ЛУКОЙЛа, Газпрома (они показали снижение в среднем на 10 – 20 б.п.) так и более короткие выпуски РЖД, ВТБ-Лизинг, РСХБ (данные облигации потеряли по 30 б.п.). Серьезное влияние на рынок оказал фактор активного вывода нерезидентами денежных средств из российских активов, однако ни этот факт, ни налоговые выплаты не повлияли на уровень банковской ликвидности, который оставался на высоком уровне, остатки на корсчетах колебались в пределах 500 – 600 млрд руб., а ставки МБК не превысили 3%. Однако после резкого снижения ставки ФРС сразу на 75 б.п. облигации остановили падение и к концу недели большинство бумаг первого эшелона вернулось на прежние позиции.

Важным событием стало проведение аукционов на рынке госдолга. Однако, судя по всему, размещения прошли вне рынка, т.к. они прошли не только без премии, а даже с дисконтом к существующим на рынке уровням, подтверждением чего стало размещение ОФЗ 26200, по которому из предложенных 8 млрд рублей разместили 2,8 млрд. В итоге было размещено около 60% предложенного объема, который, в основном, был выкуплен крупными игроками и институциональными инвесторами. На этом фоне существенного изменения на вторичном рынке не произошло, т.к. аукционы не дали столь ожидаемых ценовых ориентиров для участников торгов.

Противоположная динамика отмечалась на рынке американских казначейских облигаций, где снижение ставки привело к сильной волатильности котировок. Так, доходность UST-10 колебалась от 3,4%, до 3,7%, и к концу недели составила 3,52%. Российские суверенные еврооблигации в течение недели продемонстрировали заметную стабильность и существенного изменения не претерпели. Доходность RUS- 30 к концу недели составила 5,33% годовых. На этой неделе стоит ожидать снижения активности участников торгов, т.к. на фоне ожидания выхода большого объема статистики и заседания ФРС относительно ставки инвесторы займут выжидательную позицию.

На этой неделе на отечественном долговом рынке основное внимание будет также приковано к мировым финансовым рынкам. На внутреннем рынке произойдет первое крупное размещение корпоративного эмитента с начала года - 11 серия АИЖК на 10 млрд руб., что также скажется на активности торгов. В целом следует ожидать разнонаправленной динамики котировок.