Валютный и денежный рынки

Валютный рынок Курс американской валюты по итогам вчерашних торгов практически не изменился и составил 26,36 рублей. Торги вновь проходили в узком диапазоне 26,35-26,36 руб. Оборот составил $1,5 млрд. (-$300 млн.) на ТОМ и $831 млн. на ТОD. Мы полагаем, что объем продаж долларов и валютных интервенций составил около 20 млрд. в рублевом исчислении. Мы считаем, что по итогам сегодняшних торгов курс американской валюты существенно не изменится. На FOREX курс евро вырос против доллара – 1,315 (+0,5 цента). Новостной фон был бедным. Сегодня запланирована публикация данных в секторе недвижимости США. Мы полагаем, что сегодняшняя статистика вряд ли сможет раскачать рынок, только в случае, если будет заметно разниться с прогнозом (1 015 тыс. ед.).

Денежный рынок Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня вырос на 47,8 млрд. руб. до 681,9 млрд. руб. Сегодня на утро сложилось отрицательное сальдо в размере 33,8 млрд. руб. В банковскую систему постепенно поступает ликвидность как от продаж долларов Банку России, так и начала сезонных расходов бюджета. Мы полагаем, что ставки на денежном рынке все-таки будут высокими из-за того, что в конце года повышается минимально необходимый уровень банковской ликвидности.

Рынок валютных облигаций

Казначейские облигации Доходность десятилетней ноты по итогам вчерашнего дня не изменилась - 4,6% (0 б.п.). Доходность двухлетней ноты стабилизировалась около отметки 4,71% (0 б.п.). Инвесторы сосредоточились на публикации данных по продажам новых домов в Америке. Сегодня также Минфин США проведет аукцион UST2 объемом $20 млрд. Завтра запланирован аукцион UST5 объемом $13 млрд. Мы полагаем, что большой объем первичного предложения сегодня и завтра будет препятствовать покупкам казначейских нот. Сегодня у нас нейтральный прогноз по рынку US Treasuries.

Российские еврооблигации Российские еврооблигации по итогам вчерашнего дня не изменились - 114% от номинала (0 п.п.). Спрэд составил 100 п. (+2 п.). Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок Rus30.

Рублевые облигации

Государственные облигации Российские государственные облигации по итогам вчерашнего дня подросли. Государственные долги пользуются повышенным спросом перед длинными выходными: инвесторы реализуют свои стратегические планы по покупке ОФЗ. При этом их не отпугивают высокие ставки МБК, поскольку все понимают, что это явление временное. С приходом бюджетных средств денег хватит на всех, а ставки МБК снизятся.

Активность увеличилась. Объем торгов составил 3 508 млн. руб., из них 1 562 млн. руб. (+413 млн. руб.) приходится на торговую систему, 1 946 млн. руб. (+953 млн. руб.) - на внесистемные сделки. Оборот по междилерскому РЕПО – 5 744 млн. руб. (-3 114 млн. руб.). Активнее всего проходили операции с ОФЗ 26198 (0 п.п. при обороте 270 млн. руб., доходность 6,45%). Лидером роста стал выпуск ОФЗ 25059 (+0,7 п.п. при обороте 25 млн. руб., доходность 6,33%). Лидер снижения – ОФЗ 25060 (-0,03 п.п. при обороте 208 млн. руб., доходность 6,17%).

Корпоративные облигации В региональном и корпоративном секторе во вторник вновь не было единой динамики. Мы полагаем, что перед новогодними праздниками инвесторы возобновят покупки рублевых облигаций. Мы считаем, что по итогам сегодняшних торгов котировки на рынке рублевых долгов подрастут.