ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• «Свинья» ко Дню благодарения

• Из российских евробондов успели продать только Russia 30

• Российские компании снова хотят поиграть на Forex

• Изменение ковенантов к выпуску KazahGold 13

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевый рынок растерял оптимизм

• Банки возвращаются

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Денежный рынок начал успокаиваться

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• РЖД планирует выйти из кризиса уже в 2010 году

• Fitch подтвердил рейтинг МХП на уровне B-/негативный. Агентство не прогнозирует ухудшения кредитных метрик эмитента до конца 2010 года (агентство)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых бумаг в первом эшелоне нам нравятся выпуски Газпром-11 и Газпром-13, доходность которых к погашению предоставляет небольшую премию к другим бумагам первого эшелона. По-прежнему неплохо смотрится выпуск АФК Система-2, предлагающий хорошую премию к МТС-5, но сейчас лучше поучаствовать в первичном размещении АФК Система-3. Советуем также обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• Хотя выпуск Gazprom WN 14 уже практически выбрал основной потенциал сужения спреда, среди еврооблигаций первого эшелона эта бумага по-прежнему остается одной из самых интересных. Во втором эшелоне нам нравится новый выпуск NKNH 12, который предлагает премию к металлургическому сектору в районе 200 бп, и мы ожидаем его сокращения минимум вдвое. В банковском секторе мы обращаем внимание на необоснованно широкий спред между долгами Русского Стандарта и ХКФБ: его справедливое значение – не более 100 бп. На наш взгляд, наиболее привлекательными являются выпуски Russian Standard 10 и Russian Standard 10N. Кроме того, мы рекомендуем покупку выпуска Gazprom 18 против продажи TNK-BP 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, по нашему мнению, должен составлять около 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Оферты МПБ-1, Жилсоципотека финанс-3