Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне на рынке евробондов активность фактически отсутствовала, так как в США был нерабочий день, американцы праздновали День Благодарения, а в Лондоне большинство участников рынка взяли выходной день. В связи с этим какую-то реакцию на последние события в Дубае можно ожидать уже сегодня, накануне цены индикативно опустились на 0.5 п.п.

Напомним, что основной новостной фон сейчас исходит из Дубая, где местное правительство обратилось к инвесторам с предложением отсрочить погашение облигаций суверенного госфонда. Таким образом, инвесторы всерьез напуганы возможностью крупнейшего суверенного дефолта со времен 2001 г в Аргентине. На этом фоне фьючерс на S&P падает на 3%, а доллар укрепился к евро почти до $1.49/евро. В свою очередь, этим утром на рынке безрисковых активов наблюдается высокий спрос на КО США, UST-10 прибавили почти 1 п.п., торгуясь в настоящее время на уровне 101.7% от номинала (YTM 3.18%).

Рублевые облигации

Активность торгов в секторе рублевого долга вчера резко сократилась ввиду неопределенности, возникшей на мировых финансовых рынках, и резкого ослабления рубля (на 20 коп к бивалютной корзине). В результате спреды между заявками сильно расширились. Сделки проходили лишь в облигациях 1-го эшелона, показавших снижение котировок. Наиболее заметно пострадали облигации Москвы, потерявшие в цене порядка 0,8-2,0%. В корпоративном сегменте активизировалось укорачивание портфелей: выпуски с погашением/офертой в 2010 г в отличие от общего тренда показали небольшой рост котировок.

Сегодня рынок останется под давлением негативного новостного фона, вероятен дальнейший рост доходностей. Происходящие события заметно осложнят выход эмитентов на первичный рынок, которые в настоящий момент проводят бук-билдинг, и приведут к повышению стоимости их заимствований.