Ситуация на рынке FOREX

• Не обошлось и без сюрпризов, когда столь сильное падение американской валюты в начале недели сменилось ее вчерашним значительным укреплением из-за появившихся сообщений о вероятных невыплатах долга Дубаи и слухах о возможных интервенциях Банка Японии и подозрениях, что Национальный банк Швейцарии провел интервенцию. В то же время все это сопровождалось более низкими объемами торгов, чем обычно ввиду празднования в США Дня Благодарения, переходящим в «черную пятницу» - в стране сокращенный рабочий день.

• Пара EURUSD 26 ноября торговалась в диапазоне 1,4954-1,5144 и к концу американской сессии закрепилась на отметке 1,5011. Пара USDJPY изменялась в коридоре 87,48-86,26, опустившись к концу торгов в США до 86,52.

• Кроме слухов и комментариев в четверг на рынке были и макроэкономические публикации по зоне евро свидетельствующие о продолжении в октябре снижения объем кредитования в регионе, а рост объема денежного агрегата M3 резко замедлился. Кредиты частному секторы снизились в октябре на 0,8% г/г. Рост денежного предложения M3, который рассматривается ЕЦБ как опережающий индикатор инфляции, замедлился в октябре до 0,3%, что является исторически минимальным показателем с 1981 г. Из этого можно заключить, что все намерения ЕЦБ по стимулированию экономики тщетны. И это еще раз доказывает, что та закаченная ликвидность ЕЦБ ушла не в реальный сектор, а на фондовые и товарные рынки, а при любом ее выводе это приведет к лопанию пузырей.

• Торги в Азии проходили в отрицательной зоне, сопровождавшись макроэкономическими публикациями по стране восходящего Солнца. В октябре базовый индекс потребительских цен снизился на 2,2% г/г. это свидетельствуют о том, что дефляционные процессы в японской экономики сохраняются и что текущее укрепление иены может привести к снижению цен на импорт, а это еще один из факторов разгона дефляции. Между тем, дефляция зачастую приводит к сокращению прибылей компаний, что автоматически способствует снижению их деятельности и сокращению рабочих мест, а это новый виток возникновения новых признаков рицесси в стране. В такой ситуации ЦБ Японии, скорее всего, будет вынужден проводить валютные интервенции для смягчения дефляционных рисков и об этом заявил министр финансов Японии. Кроме того, министр сообщил, что G7 может опубликовать совместное заявления о ситуации на валютном рынке. Так же как это сделала в прошлом году, после чего на следующий день 27 октября 2008 пара USDJPY поднялась на 6%. Тем не менее, сегодня иена в течение азиатских торгов опускалась до рекордных с 1995 г. значений к 84,81, но затем вернулась обратно к 86,26. Пара EURUSD двигалась в диапазоне 1,4902-1,5020.

• Мы полагаем, что высокая волатильность в течение дня сохранится и в последний рабочий день недели, это может привести к новым локальным максимумам/минимумам текущего года по многим валютным парам. В таких условиях игрокам следует быть острожными в принятии решения, ввиду хрупкости торгов на валютном рынке, так как сегодня часть инвесторов из США будут отсутствовать, тогда диапазон движения для пары EURUSD может составить 1,488-1,5144, для пары USDJPY 85-87.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Вчерашнее ослабление рубля к бивалютной корзине было обусловлено массовым закрытием коротких валютных позиций, связанное с недавними комментариями представителей ЦБ и Минфина, а так же с новостями с Forex, повлекшим к снижению аппетита к риску. Все это так же сопровождалось снижением цен на нефть.

• По итогам торгов 26 ноября стоимость бивалютной корзины выросла на 48 коп. 35,84 руб. Евро в этот день окреп на 51 коп. (43,91 руб.) к рублю. Курс американской валюты вырос на 48 коп. (29,26 руб.).

• На рынке краткосрочных рублевых МБК ставки 4 день подряд остаются на повышенном уровне(5-7%) из-за продолжающегося налогового периода, когда финансовые учреждения нуждаются в дополнительной ликвидности. При этом корсчета кредитных организаций в ЦБ остаются на высоком уровне (693,4 млрд. руб.)

• По-нашему мнению, если цены на нефть (Brent) удержаться выше отметки $75 за барр. и последствия сообщений о стоянии государственной корпорации Дубая Dubai World будут нивелированы, тогда бивалютная корзина может продолжить дешеветь.