ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[27.11.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Наполовину выходной, «левые» побеждают в Эквадоре
• Russia 30 – спред к UST необоснованно широк
• Рынок Treasuries – впереди много новостей

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Небольшие, но успешные аукционы по ОФЗ
• Доставят ли налоговые выплаты проблем?
• Инвесторы устали от «дальних эшелонов»
• Странное пари Газпромбанка

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки денежного рынка в пятницу были невысокими, несмотря на предплатежный день

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ВымпелКом оспорил лишь часть налоговых претензий

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 почти 100 бп, тогда как справедливый - не более 50-70 бп
• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH15 составляет около 50 бп
• Покупать Sibacadem 11 – этот субординированный займ торгуется слишком «далеко» от основной кривой. На наш взгляд, справедливый спред к Sibacadem 09 не превышает 150 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 150 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50-80 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Уплата акцизов, НДПИ