Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков
Валютный рынок По итогам вчерашних торгов курс американской валюты составил 26,4 рублей (-14 копеек). Объем торгов на ТОМ составил $2 291 млн. (+$1 142 млн.). Значительный оборот наблюдался в связи с активной продажей американской валюты банками под предстоящие сегодня налоговые платежи – акцизы и НДПИ. Мы не ожидаем сколь-нибудь серьезного изменения курса доллара по итогам сегодняшнего дня. В среднесрочной перспективе, однако, мы придерживаемся более позитивного взгляда на доллар. Пятница ознаменовалась тем, что евро достиг максимального с апреля 2005 г. значения против доллара – 1,3079 (+1,3 цента). Основным поводом для игры на повышение явился пересмотр Экономическим Советом при Президенте США прогноза роста ВВП с 3,6 % до 2,9%. Драйвером роста европейской валюты также стали «ястребиные» комментарии денежных властей еврозоны, в которых не было недостатка в течение всей недели. Мы полагаем, что пара евро-доллар в ближайшее время вернется в диапазон 1,25-1,295. Законодателем мод на этом рынке пока еще является ФРС, а настроения в ней, насколько можно судить по последней стенограмме заседания FOMC и выступлений глав региональных ФРБ, остаются достаточно агрессивными. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок евро-доллар. Денежный рынок Уровень банковской ликвидности по итогам пятницы снизился всего на 3,2 млрд. руб. до 394,8 млрд. руб. Сальдо операций ЦБ с банковским сектором на утро 27.11.06 составило -1,1 млрд. руб. Объем операций прямого РЕПО заметно снизился, составив 3,4 млрд. руб. (-3,8 млрд. руб.), очевидно поступление денег с валютного рынка. Тем временем, близится конец года, и все с нетерпением ждут поступления бюджетных средств. В конце прошлой недели министр финансов А. Кудрин сообщил, что фактические расходы в 2006 г. могут оказаться меньше запланированных, поскольку часть неизрасходованных в этом году средств «не сгорает». Деньги инвестфонда, составляющего 70 млрд. руб., а также часть расходов по отдельным статьям, что закреплено в новом законе о бюджете, можно будет потратить и в 2007 г. А. Кудрин сообщил, что суммарно министерства могут перенести в новый год от 50 до 130 млрд. рублей. Мы надеемся, что право министерств израсходовать часть средств в 2007 г. Не окажет существенного влияния на ликвидность. Объем кассовых остатков средств на счетах федерального казначейства в октябре приблизился к 1 трлн. руб., и если в конце года в банковскую систему поступит хотя бы половина этих денег, то это изменит облик денежного рынка. В связи с сегодняшней уплатой налогов мы ждем, что по итогам понедельника ставки на денежном рынке подрастут до 7-8% MIACR (overnight). РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ Казначейские облигации Американские казначейские обязательства выросли в пятницу, чему способствовала серия неудовлетворительных данных макростатистики США, опубликованных на прошлой неделе, а также пересмотр Экономическим Советом при Белом Доме прогноза роста ВВП в сторону уменьшения. При этом январские фьючерсы на ставку ФРС практически не отреагировали на новость, а мартовские показали увеличение вероятности понижения ставки на 0,25 п.п. с 43% до 56%. Хотя практически все новости были известны уже в среду, рынок отреагировал на них с запозданием из-за празднования Дня Благодарения. Ставка UST10 вплотную приблизилась к нижней границе двухмесячного диапазона консолидации. Мы полагаем, что вопрос пробития этого уровня будет зависеть от публикуемых на этой неделе данных, в первую очередь от индекса PCE. Если цифры по PCE окажутся ниже ожиданий, то ставка UST10, скорее всего, продолжит движение к психологической отметке 4,5%. В противном случае она вернется на уровни 4,6 – 4,65%. В долгосрочной перспективе мы ждем продолжения роста десятилетней ноты. Темпы роста американской экономики замедляются, снижается базовая инфляция, от которой в свою очередь зависит и ставка рефинансирования ФРС. Еще одним позитивным для рынка UST10 фактором является уменьшение объема заимствований Минфина США в последнем квартале 2007 г. вследствие роста объема налоговых поступлений. Российские еврооблигации Котировки Rus30 по итогам пятницы подросли до 112,44% от номинала (+0,19 п.п.) за счет позитивной динамики базового актива. Спрэд практически не изменился - 117 п. (-1 п.). В течение дня цены доходили до 112,69%, а спрэд сужался до 116 п. Сегодня не запланировано публикации важных новостей, и мы считаем, что день рынок российсих еврооблигаций завершит в нейтральной зоне. РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ Государственные облигации В пятницу на фоне позитивной динамики российских евробондов и улучшения ситуации на денежном рынке, цены в государственном сегменте подросли. Ожидания предстоящих бюджетных расходов взывают в глазах у инвесторов голодный блеск, а аукционные доразмещения ОФЗ 46017 и 46020, лишь разогрели их аппетит. День на рынке государственных облигаций сегодня, по всей вероятности, будет малоактивным. Кредитные организации платят НДПИ и акцизы. Это отвлечет заметную долю ресурсов. Тем не менее, существенного снижения цен мы не ждем, поскольку на рынке господствуют позитивные настроения. Корпоративные облигации На рынке негосударственных облигаций действовали те же факторы, что и в государственном сегменте. Улучшение ситуации с банковской ликвидностью успокоило инвесторов, а рост котировок Rus30 и курса рубля даже способствовали покупкам. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок рублевых долгов. Сдерживать покупателей будут как налоговые платежи, так и «синдром понедельника».
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |