Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[27.10.2009]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне на рынке инвесторы продолжили сокращать позиции в КО США на фоне предстоящего на этой неделе рекордного размещения US Treasuries на $123 млрд и фактического окончания правительственной программы по выкупу UST с рынка. В результате, доходности UST-10 прибавили еще 6 б.п., достигнув уровня 3.55% годовых, что является максимумом за последние два месяца.

Рост доходностей казначейских облигаций оказал негативное влияние на все долговые инструменты. В частности, российский суверенный выпуск Rus-30 опустился вчера до 110.4% от номинала (YTM 5.79%). Спрэд между Rus-30 и UST-10 сузился на 5 б.п. 223 б.п. Тем не менее, пока мы не видим агрессивных продаж, скорее это выглядит как давно назревшая коррекция. В корпоративном сегменте снижение котировок по наиболее ликвидным бумагам составило в среднем ¼ п.п.

На американских фондовых площадках наблюдалось снижение в районе 1%. Несмотря на открытие в «зеленой зоне», рынок не смог удержать свои позиции на новостях о том, что BoA может потребоваться привлечение дополнительных средств для возврата долгов государству. Кроме того инвесторы негативно восприняли обсуждение закона об отмене налоговых льгот для граждан, впервые покупающих жилье.

Рублевые облигации

Рублевый долговой рынок был традиционно неактивным в понедельник, биржевой оборот сократился вдвое относительно средних значений и не превышал 1,8 млрд руб. В 1-ом эшелоне – в облигациях Газпрома, Лукойла, Москвы – наблюдалась консолидация котировок.

Сегодня сделки будут сосредоточены в двух выпусках Евраза, размещенных в прошлый четверг на 20 млрд руб и выходящих на вторичные торги. Скорее всего, открытие бумаг пройдет выше номинала в пределах 0,5 п.п.

Макроэкономика

В сентябре объем просроченных корпоративных кредитов снизился в первый раз с начала кризиса; ПОЗИТИВНО

По информации ЦБ РФ, объем просроченных корпоративных кредитов снизился с 5.7% в августе до 5.6% в сентябре, а снижение размера отчислений в провизии позволило банкам заработать в сентябре 23 млрд руб.

В сентябре банки сократили отчисления в провизии в связи с первым за период кризиса снижением объема просроченных корпоративных кредитов, который в сентябре упал на 2.4% месяц-к месяцу. Однако этот благоприятный тренд, связанный с просроченными кредитами, был вызван улучшением ситуации у нескольких крупных игроков: например, ВТБ в сентябре снизил объем просроченных кредитов на 42 млрд руб. – это составляет 6% от общего размера просроченных кредитов банковского сектора. Поэтому снижение объема просроченных кредитов по сектору не сопровождается восстановлением кредитования. В сентябре суммарный портфель корпоративных кредитов снизился на 0.7%, а розничных – на 1%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: