МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[27.07.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера в первом эшелоне рублевых облигаций наблюдалась неагрессивная фиксация прибыли (в пределах 0.1-0.2%), динамику лучше рынка показали облигации РЖД, поддержку которым оказала новость о повышении кредитного рейтинга. Во втором-третьем эшелонах наблюдалось разнонаправленное изменение котировок без четкого выраженного тренда.

Сегодня можно ожидать активизацию покупок на рынке, что станет реакций на улучшение конъюнктуры рынка евробондов и ощутимое ослабление курса доллара, который со вчерашнего дня снизился с 1.26 до 1.275 за евро. Основным сдерживающим фактором для рынка остается высокая волатильность рынков базовых активов перед августовским заседанием ФРС. Внутренние же факторы остаются благоприятными – уровень рублевой ликвидности сейчас находится на рекордных уровнях, а ставки МБК не превышают 1.5%-2% годовых. На этом фоне в июле наблюдается некоторое ускорения инфляции, которое сопровождается высказывания чиновников о допустимости дальнейшего укрепления курса рубля.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Публикация Бежевой книги укрепила инвесторов во мнении, что экономика США начинает показывать признаки замедления, что, в свою очередь, снизило ожидания по дальнейшему повышению ставки ФРС. В результате доходность 10Y UST, которая в начале дня колебалась в коридоре 5.06-5.08% годовых, к закрытию в Нью-Йорке снизилась до уровня 5.03% годовых. До заседания ФРС будет опубликовано не так много данных, которые смогут оказать влияние на решение комитета относительно уровня ставки. Одними из ключевых могут стать данные по темпам роста и дефлятору ВВП США во втором квартале - сейчас рынок ожидает замедления роста с 5.6% в первом квартале до 3%. Если оправдаются худшие опасения рынка, можно ожидать роста уверенности инвесторов в том, что уже на следующем заседании ФРС сделает паузу в цикле повышения ставок. Сегодня рынок ждет публикации достаточно важных данных по Durable Goods и new Home Sales.

На этом фоне котировки российских бумаг вчера остались практически неизменными – внутри дня наблюдалась стандартная неагрессивная фиксация прибыли после повышения кредитного рейтинга, но к закрытию цены вернулись на уровни открытия. Сегодня с утра Россия-30 торгуется на уровне 108.625 при спрэде порядка 111 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

МДМ-Банк

РЖД

Россия

Контакт-центр